银保业务发展将导致市场集中度下降。银行保险始于1980年，自1990年开始取得快速发展，欧洲大部分国家银保渠道保费占比50%以上，亚洲银行保险则从2000年开始迅速渗透。我国银行保险还处于初级发展阶段，目前国内的银保合作仍局限于销售协议，随着监管政策的放开和银保产品的升级，银保保费增速与保单利润率都会有所提升。
中国的客户信任银行，使得银行在销售保险产品上处于有力地位。虽然中国银保业务缺乏税收优惠的激励，但是银行保险仍然成功地成为主要销售渠道之一。以前严格控制银行销售保险产品的规定已经放松，中国银保业务在潜在的保险增长和银行分行的高渗透率基础上可望持续增长。
中国宏观经济的长期向好是寿险业快速发展的前提和保证，中国寿险密度和深度仍处于非常低的水平，未来二十年保费增速复合增长率15-20%属中性假设。普通寿险需求逐步满足后，养老保险将成为新的增长来源。而随着银行保险的发展，中国寿险集中度将下降，中小保险公司有望与大公司抗衡。
我们看好中国平安较高的个人产能和管理水平所带来的长期增长潜力，而其银行业务的扩张也将为银行保险发展提供有力支持。
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