从国寿的投资结构中可以看出，2013年中期货币资金、债券、基金、股票占比均较2012年末有所下降，而其他方式投资占比由2012年末的5.07%提升至2013年中期的6.48%。

　　今年产品差异化有望助推利润率加速提升

　　值得一提的是，在去年保险业整体利润大增的红火势头下，受制于营销员增员困难、高利率环境、银行系保险公司崛起等因素影响，2013年寿险保费增长仍维持低迷，但下半年较上半年已有所改善。

　　根据申银万国研报披露数据，中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险2013年寿险保费增速分别为1.24%、13.43%、1.71%和6.04%。预计中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险2013年个险新单保费分别增长4%、10%、14%和-5%，银保新单分别增长-15%、-35%、-15%和35%。

　　瑞银证券分析师潘洪文表示，预计2014年寿险行业将保持适度增长。多项新政出台，如放开传统险预定利率上限、银保销售行为的新规、企业年金递延税政策的实施都将改善寿险行业的增长前景。预计拥有广泛产品线、强大分销渠道和高素质代理人的寿险公司在2014年下半年将实现超过10%的新业务价值增速。

　　随着去年8月保监会放开传统险2.5%的预定利率上限，寿险公司从去年以来已陆续推出了不少3.5%和4%预定利率的传统产品，而且产品特征呈现出了明显的差异化。

　　“从2013年下半年来看，预计今年多数寿险公司首年保费结构应该可以更优化，而产品利润率也会继续提升。”潘洪文表示，到2014年上半年，主要寿险公司将逐渐推出更高预定利率传统产品，在去年就有不错表现的几家大型保险公司将更具优势。

　　值得关注的是，备受行业期待的企业年金递延税政策终于在去年12月正式亮相，根据该政策，将允许一定比例的企业年金缴费税前列支。对此，瑞银证券表示，预计今年商业养老险税收递延政策推出步伐将加快，长期来看，明显利好于保险公司；税收递延政策将推动2014年下半年及2015年寿险行业新业务价值的提升。

　　此外，上个月保监会和银监会已联合发布关于银保销售行为的新规。新规要求银行销售长期（10年期及以上）年金和两全险，意外健康险和非投资型财产险不得低于代理总保费的20％。中长期来看，该政策势必会对寿险行业产生重大影响。“保险公司和银行之间的合作关系将改变，银行预计将更加重视保险产品的质量。对于拥有强大产品设计能力和卓越销售渠道管理的外资寿险公司而言，新规将会对其业绩提升起到积极作用。”潘洪文认为。