事实上,当市场对平安人寿的目光更多的集中在万能寿险上时,作为看家产品的分红险同样也在其收入结构中处于举足轻重的地位。中国平安(601318,股吧)2007年、2008年年报显示,平安人寿分红险保费收入分别为304.11亿元和374.33亿元,分别占当年寿险业务保费收入的38.36%和36.57%,甚至高过万能险的地位（2007年、2008年的收入分别为214.53亿元和338.70亿元）。
“包括万能、分红在内的多个险种都是公司的主力险种,下半年,分红及万能仍将是我公司的主力险种。”平安人寿表示。
由此,曾经在2008年发生的“国寿主打分红、平安力挺万能”的清晰差异化市场竞争策略,在刚刚出炉的上述两组数字面前变得混沌。
中国人寿发布的2008年回报率水平,与当前3.6%的5年期存款利率已经几乎持平。尽管对于新客户而言,2009年的实际投资成绩方是一年后其真正的回报,但毫无疑问,该公司分红险保单的吸引力已经优势不再。
对于牛市过后的尴尬,中国人寿似乎已有预见。在业务结构进一步深化调整的同时,该公司已经在2009年开始,悄然放弃了以往5年期为主导的产品,转而力推保险期限6年或9年的“鸿富”产品,似乎在扭转客户对回报率的硬性比较。
随着2009年棋至中盘,激进的平安与调整的国寿似乎已定下全年主调。按本报获得的最新业绩快报,在“红五月”中,平安人寿收获保费约107亿元,再度录得单月同比两位数的增幅,2009年以来的增长维持在36%以上;而中国人寿该月的保费收入仅为227亿元,略低于去年同期（234.87亿元）,从而使得其2009年以来的规模负增长幅度进一步加大（约1.85%）。
显然,如今分红险回报率的分野,或将使这一成长分化进一步升级。
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