占比达70%的银邮业务仍然是人保寿险的“衣食父母”，正是仰仗银邮渠道，人保寿险4年创业居然创造了近300%的复合增长率。这个倡导“规模效益最大化”的寿险业新兵正在挑战寿险业发展常规，冲刺千亿级资产规模。

　　“在未来三年将力争个人保险渠道保持40%-60%的复合增长，将该渠道建设成为人保寿险的核心渠道、价值渠道、品牌渠道与专业渠道。”近日，人保寿险有关负责人称。

　　不过，业界普遍认为，或许人保寿险这种“有效益的规模”之发展模式并不具可复制性。

　　疯狂的增长

　　数据显示，2005年11月开业的人保寿险，当年实现保费0.012亿元，2006年迅增706.5倍，达8.49亿元；2007年以来，保费依次递增441％、535％、82％，根据“五年翻六番”的增长目标，计划2011年当年突破600亿元。

　　显然，开业4年来，近300%的复合增长率，使人保寿险成为保险业发展速度最快的寿险公司之一：在2008年全行业寿险保费增长近50%的背景下，人保寿险实现了535％的超高增速；即使在2009年寿险业转型减速的背景下，依然实现了82％的增长速度，远超12%的行业平均增速。

　　此外，数据显示，自成立以来，人保寿险资产规模逐年跃升：从2005年的10.18亿元、2006年的21.07亿元（同比增长106.9%），到2007年的83.58亿元（同比增长296.75%）、2008年的424.99亿元（同比增长408.29%）、2009年的925.07亿元（同比增长117.67%）。

　　另据透露，快速积累资产的人保寿险在2009年加大基础设施投资力度，如参与北京奥运地铁支线、中电投北煤南运项目、天津滨海新区基础设施交通项目、泰康开泰铁路项目等国家基础设施项目建设，总投资额度高达50亿元。

　　实际上，对于这样的增长，人保寿险的银邮渠道功不可没，人保寿险提前进入盈利期的有力支撑正是银邮渠道。尤其是2009年，人保寿险的银邮渠道保费规模同比增长97.12%，行业排名第2位；合作网点20385个，同比增长32.71%。

　　通常，银保合作“吃亏”的总是保险公司，保险公司为拓市场，做规模，有时甚至赔本赚吆喝。作为新公司的人保寿险的银邮利润从何而来？

　　据悉，人保寿险的银邮业务与业界有所不同。在银邮渠道发展上，人保寿险采取差异化管理策略。由此，人保寿险的银邮业务形成巨大资产规模的同时，还形成了三差（死差、费差、利差）益，使得该公司成立不到5年的公司打破业界发展常规，提前进入了经营性盈利期。

　　“作为新公司完全没有话语权，别人给银行多少手续率，人保寿险也少不了。”一位人保寿险人士透露，某些时候，惟有采取“勒紧裤腰带”的方式挤出利润，千方百计节约行政管理成本，如有的保险公司租用豪华办公楼，与聘用大批工作人员，人保寿险的办公楼却极为简朴，人力成本也较同行要少，如其他保险100人的工作量，在人保寿险可能30人就承担了。

　　人保寿险总裁李良温曾表示，严控成本是第一要素，诸如“一人多岗、一岗多能”以及精细化管理等措施，帮助人保寿险实现了“三零四平五盈”的经营目标。

　　“可能一些保险公司很难做到像人保寿险这样的成本管控，也因此这种增长模式在业内很难复制。”上述人保寿险人士坦言。

　　成长的烦恼

　　不过，在不可复制的同时，人保寿险的快速增长也面临可持续问题，其依然会遭遇偿付能力困惑。

　　据消息人士透露，并非人保寿险进入赢利期后，其偿付能力就无忧了。据悉，人保寿险目前偿付能力充足，在200%以上。“如果快速发展业务的话，就要增加资本金。”他说。

　　成立4年多来，人保寿险有过两次增资，一次是从27亿元增至54亿元，这次从54亿元增至80多亿元。

　　人保寿险的增资策略是，就经营层面而言，定期与董事会层面进行有预见性的沟通，根据总公司战略性增资结构来把握业务速度与规模、结构。譬如业务快则需要资金多，注资便快；若注资少业务发展规模可能就会慢一些。“这需要有前瞻性，如果说公司做到月底发现偿付能力不够就麻烦了。”上述消息人士说。