对风险投资提出更高要求

　　“今年以来，保监会坚持在发展中促转变、在转变中谋发展。具体体现在两个方面，即一抓一放，首先是"放"手搞改革，加强改革的顶层设计和协调推动力度，建立和完善保险创新体系，以开放促发展、促改革、促创新；同时着力"抓"风险防范，实现企业内部管控和加强外部监管的有机结合。”在行业人士看来，保险资金运用制度的改革创新，就是在逐步放开投资渠道的同时，进行有效、科学的监管。

　　记者了解到，自1980年我国保险业务恢复以来，保险资金运用历经了从最初的总量小、渠道单一到90年代初的无序、混乱的治理整顿阶段；从1995年《保险法》颁布、保险资金运用渠道逐步拓宽的规范发展阶段，到十六大以后、2003年保监会专门设立资金运用监管部、2009年新《保险法》的实施，以及之后保监会出台一系列相关办法和文件规范保险资金运用的专业化、市场化阶段。

　　截至2011年12月，我国保险资产总额首次突破6万亿元，达6.01万亿元，资金运用余额达5.55万亿元。据知情人士透露，本次保险投资改革创新主要内容包括：固定收益类投资方面，允许投资无担保企业债；非上市公司股权和不动产投资方面，增加投资品种，并提高投资比例。保险资金直接投资股权范围拟增加“现代农业产业经营的重点龙头企业、《政府核准的投资项目目录》中经国务院主管部门核准的能源、资源企业的股权”；间接投资股权形式明确为可投资农业发展基金、养老产业基金和保障房基金。

　　同时，投资比例略有上调，其中，投资未上市企业股权、投资股权投资基金等相关金融产品的比例分别由不高于公司上季末总资产的5%、4%上调至10%、8%，但两项合计不得高于10%。此外，允许保险公司投资境内商业银行发起的信贷资产支持证券、保证收益型理财产品。投资境内信托公司发起设立的集合资金信托计划。投资境内证券公司或者证券资产管理公司发起设立的有担保的集合资产管理计划。

　　保险分析人士认为，在保险资金投资改革前期，影响较大可能要数投资境内商业银行发起的保证收益型理财产品、境内信托公司发起设立的集合资金信托计划、境内证券公司或者证券资产管理公司发起设立的有担保的集合资产管理计划。

　　除此之外，本次保险投资改革创新讨论的内容还有：允许保险公司参与融资融券业务，未来可参与的具体品种包括存单质押融资、债券回购、证券转融通、账户间融资等四类；境外投资方面，保险资金可投资的品种有望拓展为货币市场类、固定收益类、权益类、不动产类产品，以及以这些基础资产为标的的投资基金。

　　讨论稿还包括，拟允许保险公司开展衍生品业务，但仅限于对冲风险，不得用于投资，具体包括对冲或规避现有资产或负债的市场、信用或流动性风险。保险资金今后或将不再只能委托给保险资产管理公司，符合条件的证券公司、证券资产管理公司和基金管理公司也被列入其中。保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资金。

　　中国保监会主席项俊波表示，保监会决定进一步深化保险资金运用监管市场化改革进程，在有效防范风险的前提下，放松管制，拓宽范围，简化审核程序。要求保险公司在符合监管法规的前提下，自主决策，自行投资，自担风险。

　　在保险投资负责人士看来，此次新政，就是有多大能力干多大事。即只有具备监管规定的偿付能力和财务状况，才能开展股权、不动产、保险资产管理产品和无担保企业（公司）类债券等类别的投资，这无疑对保险公司的风险管控、资金运用、公司治理能力提出了更高要求。

　　三家保险资管获批

　　在“13条新规”中，或许最让保险资管人士兴奋的，是打破行业壁垒，与银行、证券、信托等金融平台同台竞技。

　　《关于拓宽保险资产管理范围的通知（征求意见稿）》显示，保险机构一方面可以购买信托产品、银行理财产品、券商集合理财产品，一方面可以受理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资产，开展公募资产管理业务，发行保险资产管理产品，进军专业资产管理机构。

　　“这对饱受信托产品、民间借贷、高利息理财产品围剿的保险公司来说，无疑是一个很大的利好。”一位保险公司负责人士表示。同时，该人士也表示：“不过现阶段13条新规仍处于讨论阶段，可能讨论稿经过修改后，还要继续讨论完善，何时推出尚未知。”

　　据记者了解，保监会在推动保险投资渠道放开的同时，也不忘推动保险资金运用体制改革。如保险业“十二五”规划，支持符合条件的中小保险公司设立公司治理完善、股权结构合理、市场化运作的保险资产管理公司。研究探索设立专业化保险资产管理机构，提高投资效率，满足创新业务和另类投资的需要。

　　值得关注的是，就在保险投资“闭门会”结束之际，上周，保监会主席办公会通过了阳光保险、中英人寿、民生人寿三家保险机构筹备保险资产管理公司的申请，这意味着国内保险资产管理公司规模未来将由现在的“12＋1”格局扩容至“15+1”。

　　2012年保险投资改革创新进程

　　4月，中国保监会主席项俊波在温州调研时，要求进一步深化保险资金运

　　用市场化改革，积极探讨保险资金服务实体经济的新模式和新路径；

　　5月14日中国保监会下发了《关于保险资金运用监管有关事项的通知》，对

　　《保险资金运用管理暂行办法》相关问题作出解释，并表示将出台有待完善的业务规则；

　　6月4日中国保监会就保险资金运用市场化改革有关问题答记者问，拟

　　推出涉及投资领域十个方面的“组合拳”：包括保险资金资产配置、委托投资、债权投资、股权及不动产、基础设施债权计划、境外投资、融资融券、衍生品、创新产品和托管产品；

　　6月6日中国保险行业协会在大连主办了“保险资金运用政策培训班”。

　　培训班分两期，共有150余家保险公司、保险资产管理公司分管投资的负责人和资产管理部有关负责人260余人参会；

　　6月11日~12日保险投资改革创新闭门讨论会召开，推出13项征求意见。（来源：人民网）