在7月15日举办的“2016中国保险业资产负债管理年会”上，中国太平洋
人寿保险董事长徐敬惠发表了题为《当前复杂环境下保险资产配置的机遇与挑战》的主题演讲。
徐敬惠认为，在全球经济不确定性增强、信用风险增加、利率下行、金融混业和偿二代实施的影响下，保险资产配置正面临前所未有的复杂局面，优化资产配置是保险公司应对复杂环境的主要手段，保险机构应该努力抓住保险资产配置的新机遇，更多地参与另类投资、海外投资，以及强化保险资金与保险相关产业链融合。
信用风险给寿险带来严峻挑战
徐敬惠在会议上表示，当前保险资产配置面临前所未有的复杂局面，其中未来信用风险的释放对寿险行业带来严峻的挑战，利率下行叠加费率市场的改革将对险企形成长期压力。
在信用风险方面，徐敬惠认为，经济转型及产业结构的调整造成了信用风险的增加，尽管暂时尚未对定息市场及保险资产配置造成实质性影响，但是风险暴露程度正在增加。同时，由于中国经济持续下行，高增速时期掩盖的经济发展不平衡问题开始日益显现，产能问题、库存问题和杠杆问题成为阻碍中国经济持续前行的一个病灶，也带来整体信用环境的恶化。债权市场违约的主体已经从民企发展到国企，违约的品种从私募发展到公募。
徐敬惠称，根据历史的经验，经济下行期间的违约发生具有非均衡性和典型的尾部特征，所以未来一段时间违约发生的频率和强度可能会有显著增加，到去年年底保险基金投资于企业债的比例已经超过15%，未来信用风险的释放对寿险行业带来严峻的挑战。
此外，利率下行叠加费率市场的改革将对险企形成长期压力，也是保险资产配置格局复杂化的重要原因之一。
徐敬惠解释，为了应对经济下行，基准利率从2014年年末进入到下行通道，已经从2.75%下降到1.5%，就国际经验来看，保险公司在长期低利率环境下，高预定利率难以持续，破产的压力会驱动定价利率的下行，然而负债端强大的竞争压力使得定价利率下行缓慢，同时利率下行对投资收益的负面影响更为显著。
