中国平安将迎37%上涨空间？保险股估值亟待修复
向日葵保险网
[导读]：全球性金融集团麦格理近日发布的研究报告表明，市场对当前国内寿险股定价存在误判，只反映了当前的短期盈利挑战。
“寿险是基石”
在麦格理看来，尽管中国寿险公司的损益表结构紊乱、杂项太多、说明不足，且未剔除市场异常波动的影响，从而让这些公司的基本趋势很难评估。市场往往根据短期项目随即做出判断，权益资本成本较高。
然而，麦格理经过研究后发现，事实上中国寿险公司的基本商业模式远较外界所想的情形所稳固得多：
纵观过去十年，虽然寿险公司的利润增长犹如过山车般波动；但若在调整了准备金变化和资本利得/亏损后，国内寿险公司的利润增长水平是相对稳定的，自2009年以来更是达到20%的复合年均增长率。
更值得注意的是，就报告数字而言，寿险公司5年净资产收益率平均值仅16%，但经过调整后5年基本净资产收益率平均值达到20%，且呈现逐年攀升之势。
因此，麦格理推断称，从长期来看，随着各项业务线的成熟，中国寿险公司的基本净资产收益率将继续上升，且现阶段有可观的利润储备，可在未来加以释放。
在业务经营层面，平安集团副总经理、首席保险业务执行官李源祥则认为“未来5-10年，寿险行业的机遇远大于挑战”：
其一，老龄化社会的到来，大众客户的中长期储蓄、医疗需求均在增强。其二，普通民众的保险意识、购买保险产品的热度明显在提升；。其三，监管的红利、保险市场的开放程度、投资渠道的放开、税务政策的利好等等，将给行业带来重大的发展机会。
近5年内，按麦格理研究调整后的口径，平安寿险基本净资产收益率平均值以36%稳居头把交椅。
