值得一提的是，自去年“新国十条”发布后，放开了险企投资股权投资基金的闸门，国华人寿实现了突破，持13.6亿元入场。

　　理财险占比偏高

　　给付承压加大

　　事实上，投资所有的资金来源均为保险业务收入，投资表现得积极，需要有保险收入来支付。

　　据了解，国华人寿一直坚持理财型保险占主导的路线。去年所销售的主力产品均来自于银保渠道。数据显示，去年国华人寿保费收入41亿元，而在银保渠道销售的国华泰山1号、2号年金保险、国华盛世年年年金保险C款、国华赢利宝两全保险（分红型）四款产品保费收入就达到30亿元。

　　然而，在经营中，营业支出远高于保费收入。国华人寿的经营数据显示，去年营业支出达到65.3亿元，其中给付支出为21.5亿元，加上保单红利支出为22.3亿元。据了解，在给付支出一项，既包括客户出险赔付，也包括生存返还给付、满期给付等。“目前多数保险公司竞争白热化，费用成本较高，生存金逐年或隔年返还，高额的营业支出，很难通过承保实现盈利。”一位保险专家指出，因此通过投资获得利润将成为保险公司的关键做法。

　　国华人寿也不例外，在投资方面表现得颇为活跃，但也曾因涉嫌投资违规而吃下罚单。据悉，2009-2010年，国华人寿以“委托理财”名义，违规将54余亿元保险资金转入民营企业投资股票等，一度被限制股权和不动产投资业务，并被罚款30万元。

　　国华投资能力有望再提升

　　另有券商人士指出，刘益谦将其他几家股东进行集中打包转让给天茂，很可能在于将国华人寿也转变为上市公司的一大部分。

　　刘益谦在金融领域，除了加强对国华人寿的控制外，旗下还有另一家保险公司，那就是与法人安盛保险合资组建的安盛天平车险，刘益谦在安盛天平任非执行董事。近期，刘益谦将资本之手伸向了证券业，欲控制长江证券。4月底，长江证券发布公告称，公司大股东海尔投资将通过协议转让其14.72%股权，接盘方为刘益谦控制的新理益集团。长江证券在拒绝阿里巴巴的马云一年之后，“嫁给”了刘益谦。

　　对此，市场猜测，长江证券无论在自营业务还是产品研发能力上都具有优势，刘益谦接手长江证券后，在投资方面将与拥有资金优势的国华人寿形成互补。巴菲特曾经指出，“天底下没有比干保险更划算的事情了，因为干保险能够免费甚至有利可图地从别人手里把钱拿过来用于投资”。如此看来，对于资本市场操作自如的刘益谦，可以通过国华人寿获得大量的保费，而通过长江证券进行灵活配置。

　　不过，也有监管人士警示，明明保险是主业，投资为保险服务，而反过来把保险产品当做一个猎取资金的工具，这样很危险。