【摘要】两只同样是股票型的投连险账户，若同时从2009年初开始购买，一年下来，一个累计收益可能高达79.8％，另一个却只有30.54％！随着投连险军团的扩容，这样的业绩差异越拉越大，投连险也得好好挑拣一下了！通常，年度排名最前端的，次年不一定就能有好收成，但“长胜冠军”通常还是比较值得投资的。

两只同样是股票型的投连险账户，若同时从2009年初开始购买，一年下来，一个累计收益可能高达79.8％，另一个却只有30.54％！随着投连险军团的扩容，这样的业绩差异越拉越大，投连险也得好好挑拣一下了！

一个收益率为79.8%！另一个收益率却只有30.54%！同样都是股票型账户，但这样两只投连险在2009年的收益率表现，却有如此之大的差距。

2008年以来，随着投连险不断扩容之势，各个投连险之间，即便投资风格非常相近，表现却已然是不可相提并论。

长期跟踪投连险收益走势的国金证券近日发布了《投连险行业2009年度业绩分析》报告。该报告显示，虽然2009年A股市场掀起强劲反弹，但各类投连险账户的年度累计收益却明显落后指数。同类型账户间的收益更是相差悬殊。以灵活配置型投连险账户为例，年度累计收益最高与最低者相差有60％之多。

牛市涨不高 熊市跌不多？

过去两年来投连险军团迅速扩容，推出投连险的保险公司从2006年的6家增长到现在的27家，据我们统计，各类投连险账户也已经由当初的16个发展到现在的156个。投连险也逐渐成为保险公司寿险产品的重要组成，成为居民投资理财的一个重要渠道。”国金证券分析师张剑辉告诉本刊记者。

2009年，A股市场掀起强劲反弹，除第三季度出现大的调整外，总体保持震荡上扬，沪深300指数累计收益率为96.71％。

然而，2009年投连险各类账户的年度累计收益却明显跑输股市大盘，投连险中风格最激进、与股票市场相关度最高的股票型账户年度平均收益为54.42%。其它投连险账户的年度平均收益率分别是：混合偏股型 42.91％、灵活配置型37.37％、混合偏债型21.84％、债券型2.12％、货币型0.96％。

表1就是市场上投连险各类型账户在2009年的总体平均表现。

虽然投连险各类账户2009年的年度累计收益落后股票指数明显，但这样的表现恰恰是符合保险产品追求资金安全的定位。”张剑辉分析道。

投连险各类型账户，通常以投资风格划分，其中股票型、混合偏股型、灵活配置型账户三类账户与股票市场波动的相关性较高。

由于保险资金对不同期限金融资产间的资产配置要求非常高，通常会比其它机构投资者更加谨慎。因此，在牛市中，大部分投连险的收益虽然跑不赢大盘；但在熊市中，投连险的跌幅通常却又低于指数下跌幅度。

比如，2008年，我国股票市场哀鸿遍野，不论个人还是机构包括基金，很多股票都跌去了三分之二左右。但在那一年，绝大多数投连险账户的亏损度都是好于大盘的。

而到了2009年8月份，沪深300指数跌幅达24.22％，部分投连险账户却在市场严峻考验面前得以神奇的“免疫能力”，投连险当月整体跌幅不大，明显好过大盘。从2009年第三到第四季度，股票市场行情不算好，但最为经验老道的“防守队员”，不少投连险账户都还是月月正收益。

投连险这一“牛市涨得不算多，熊市守得比较牢”的明显特点，我们也可以从表1种略窥一二。