【摘要】投资型保险产品归根结底还是保险，除了向投资者提供资产保值增值的功能，更是对投资者本人及家庭这一宝贵资产的最好保障，三支保险各有特色，投资者应各投所需。

相对于股票、基金和楼市，投资型保险产品绝对是一个有些另类的理财工具。一方面，它能让投资者的资产保值增值，同时提供风险保障的功能，另一方面，投资型保险本来只是一般保险的补充产品，却一度比基础的寿险、意外险等更受国人青睐，这种热情直到去年才逐渐降温。

中国人常常会对保险产品寄予更多的想法，既要能保险，又要增值快，投资型保险的走红并不意外。

但归根结底投资型保险还是保险，最基础的功能是为保险事件的发生提供经济赔偿，投资理财功能只是为投资者提供可以抵御通货膨胀的资产增值，并不会为投资者提供太高的收益。因此投资者一旦获利便退保套现的行为看似赚了一笔，实则不然。

2009年沪深300指数累计收益率为96.71％，但即使是与股市联系最紧密的投连险平均收益率也仅为54.42％，明显跑输大盘，更不用说万能险和分红险了。

因此在购买投资型保险时，投资者必须先弄清楚自己的目的是什么，过分注重保险产品的投资功能，到最后往往既达不到预期收益，又难以得到相应保障。如果你的投资目的是长期储蓄、资产保值或者较为稳妥的收益率，可以选择分红险、万能险或者投连险，但如果你追求的是高额的资产回报，还是选择升值空间更大的股票或者其它产品吧。

2009：三朵金花各有千秋

虽然都具备投资保险双重功能，但被称为投资型保险三朵金花的分红险、万能险、投连险在保障功能和投资理财功能上又各有侧重，为投资者提供了多种选择的可能性。

投连险就像是“小块保障加上投资基金”，投资理财功能强于保险功能，分红险是保险功能最强的，只是在传统保险上附加了额外的分红功能；如果要论投资收益，当然是投连险收益高、但风险也最大，万能险次之，分红险最为稳健，相应的收益也更低。

分红险的收益来自于保险公司的经营盈利，与资本市场的好坏关系相对较小，是保证投资者资金安全、规避市场风险的最佳配置。除了稳健外，分红险还具有长期储蓄和抵御通胀的功能，形式有些像定期存款或者零存整取，并可以通过分红的方式来抵御通胀。如果资本市场不温不火，或者投资者难以把握其趋势，分红险的收益性和安全性就体现出来了。因此分红险更适合风险承受能力低，有稳健理财需求的投资人。

比起资本市场的高风险与银行存款的低收益，许多稳健的投资者更偏爱债券市场，这部分投资者可以通过万能险把资产投向大额协议存款、国债、金融债券、企业债券等具有更高收益的产品。

万能险的收益率与货币政策息息相关，2008年，万能险的结算利率一度曾达到6％以上。但随着银行降息，结算利率普遍下滑，截至2009年12月24日，32家寿险公司的151款万能险产品11月年化结算利率的平均水平已降至约4.07％，远远低于投资者的预期。

到了2010年，尽管对通胀的判断还存在分歧，但国家加息的预期越来越浓，万能险收益率又开始逐步走高。2009年12月，中国人寿（601628）将万能险结算利率上调至4.0％，平安寿险也上调到了4.5％。随着CPI指数由负转正，中长期债券收益率震荡上行，万能险的投资收益必然还会有所提升。对偏爱债券的投资者而言，万能险既有保底收益，投资工具也相对保守，同样适合稳健型的资产配置。

如果说分红险和万能险的收益比较对象是银行存款，那么投连险的比较对象就是基金了。同样是保险，但因为与A股市场挂钩，所以在提供较高的投资收益同时，投连险的风险也并不比资本市场低多少。

截至2009年12月29日，179只开放式股票型基金近一年的平均收益约为68.84％，主要投资基金和A股市场的投连险账户平均收益率却只有54.42％，明显跑输基金和大盘。“小块保障加上投资基金”的比喻虽然不完全准确，却道出了投连险投资回报率不高的原因——一是因为投连险作为保险产品，需要扣除一部分保险费用和手续费，二是保险公司的资产管理能力肯定不如专业基金公司，获取的只是公募基金平均收益水平。

如果仅从投资收益的角度来看，投资投连险肯定不如投资基金赚钱。但实际上，除了可以提供基础的保险功能，投连险是对多只基金的组合优化，并为投资者提供了不同风险的账户供投资者转换，投资者可以根据理财、保障需求以及经济形势的变化调整投连险账户，让自己的投资更偏重保障或偏重投资。如果看好资本市场，投资者可以将资金从低风险的稳健型账户转移到高收益的进取账户，当牛市开始过去时，则可以做反向的操作，所以投连险更适合投资理念成熟、追求资产高收益且风险承受能力较强的投资者。