上海保险同业公会统计数据显示，2009年5月，平安人寿的银行保险保费收入约12亿元、市场占比9.39％，4月相关保费收入超过14亿元，市场占比超过11％。

中国保监会统计数据显示，5月份平安人寿总保费环比小幅增长约10％。而非公开统计数据显示，2009年1季度，平安人寿银行代理首期保费收入中，万能险占比超过92％。“这意味着，至少在目前，平安的银保尚且没有完全放弃万能险。”上述人士称。

走向

不无戏剧性的效果是，就在平安等公司逐渐平稳着陆的时候，决定万能险投资收益起伏的关键因素走向却发生反方向的逆转。

一个是债市，债市和股市本来就是呈负相关的，在A股普涨的背景下，债市显然已经不能和去年相比了，2009年伊始，长期债券便大幅下跌，但是进入6月份后，债券收益率开始小幅反弹。

据中金公司研究报告称，5月，保险公司债券持有量净增204 亿元，为2009 年以来月度首次出现较大幅度的增持。增持的品种以收益率较高的中长期企业债和期限超短的央票及其他产品为主。

对此，宏源证券(000562行情,爱股,资金)债券研究员罗刚认为，虽然进入6 月后，随着通胀预期进一步增强，债券收益率开始小幅反弹，但银行间市场充裕的流动性和银行需求主导的债券市场结构亦制约了收益率反弹的幅度。

他认为，中长期债券收益率的真正反弹的驱动力，将来自经济复苏趋势得到进一步确认、CPI 由负转正以及资金面预期改变导致的银行需求减弱等众多因素的共同作用。

另一方面，有两成左右资产命运系于A股之上的万能险并不一定能在本轮的A股上涨中尝到太多甜头。

根据本刊统计，截至2009年6月22日，44个投连进取型账户今年以来取得了33.07％的平均收益，其中光大永明旗下指数型账户今年以来回报已经超过了60％，是唯一一个跑赢上证指数的账户，然而，今年以来回报率最低的进取型账户今年以来仅有9.32个百分点的涨幅。

“投连险有更大比例资产可以投身股市，并且账户净值波动都由客户承担，理论上讲操作更为激进。”一位保险投资人士称。

相比投连，万能险因为有严格的保底收益限制，其投资操作会更为审慎，“从这一点来看，A股的反转对寿险公司万能险投资来说暂时可能还没有想象中那么显著的作用。”