今年5月，保监会下发了《关于开展变额年金保险试点的通知》和《变额年金保险管理暂行办法》，将北京、上海、广州、深圳和厦门5个城市作为第一批经营变额年金的试点城市。变额年金也被看作带有保本特征的投连险，不仅包含一定的保险保障功能，而且也为投保人提供一定程度上的潜在收益。在欧洲和北美的保险市场，变额年金是一款主流产品，并早已流行了半个多世纪。由于变额年金兼顾投资、养老和抗通胀的特点，并能保证投保人的最低收益，因此，很多学者和业界人士都认为变额年金的试点将会丰富个人养老保险产品市场，并提高居民对个人养老保险产品的购买兴趣。

　　那么，变额年金产品会如何冲击我国的个人养老保险市场呢？

　　个人养老保险市场面临的问题

　　日前，国家统计局宣布了6月份的居民物价指数CPI同比增长6.4％。通货膨胀的压力使得我国的个人养老保险市场面临较为严峻的考验。目前我国的个人养老保险产品主要有三个问题。

　　一是形式较为单一。市场上个人养老保险产品多以分红型保险的形式出现，并且不同保险公司之间的产品并无明显的不同。产品选择的种类过少，很难满足投保人的不同需求。

　　二是保障略显不足。个人养老保险产品的回报率差强人意，表现为分红型保险的分红水平低和万能型保险的结算利率低。同时，其他一些金融公司推出的理财型产品，甚至保险公司自己的一些投连险都对个人养老保险产品带来了较大的竞争。

　　三是不具备抗通胀能力，市场上个人养老产品的给付额度为固定金额加分红，对未来的通货膨胀并没有调整。由于个人养老产品给付时间通常都是在20至30年之后，固定给付额度在高通胀预期下会有大幅度缩水。如果按照5％的通货膨胀率、25年后退休来估算，在不考虑利率折现因素的影响时，缩水比例仍然接近70％。这使得我国的个人养老保险产品对购买者的吸引力严重不足，更多的投资者宁愿去选择一些风险较高的投资方式或是定期存款来为自己的养老问题做准备。

　　从政府监管的角度，一些开发个人养老保险产品的政策也没有跟上。这使得我国的个人养老保险并没有起到为居民提供足够养老保障的第三支柱的作用。

　　变额年金的重要意义

　　首先，可以填补个人养老保险市场的一个空白。从风险和收益的角度分析，投连险的风险较高，收益保障不足，而万能险和分红险则存在收益回报低的问题。变额年金的附加保障条款使得它的产品定位在这两者之间，为投保者提供了一个新的选择。