年近不惑的徐国桢从事广告工作超过16年，目前已担任公司高管多年，月收入3万左右。他的房贷已经供完，每月家庭日常开支，以及女儿的教育费用等都较为固定，而其他资金都在股票基金里。不久前，老徐刚领完公司延后所发的年终奖。对于这笔近20万元的“闲钱”，他首先想到的是把这笔钱存起来，以备将来之需，然而，又希望这些钱不至于随着时间的推移而减值，最好还能贡献一些收入。朋友向他介绍华泰人寿刚刚“开卖”的变额年金产品“吉年保利”。一份人身险，还可以保本，有年金领，甚至可能获取较高收益。但有一点，却让他不由地犹豫起来。他比较了此前市面上出现的两款变额年金产品时发现，变额年金尽管是保险产品，并不是绝对保值。

　　回报率仍为负：“保得盈”亏4.05%，“步步稳赢”亏5.91%徐国桢所犹豫的是，尽管变额年金概念很好，也很有市场潜力，然而，此前国内仅有的两款变额年金产品业绩差强人意，自发布之后收益率便几乎一直为负。去年5月，保监会在北京、上海、广州、深圳、厦门五市启动变额年金试点。随后，金盛人寿于6月在个险渠道推出国内第一款变额年金产品“保得盈”，而中美联泰大都会人寿则于7月在银行渠道推出同类产品“步步稳赢”。“保得盈”变额年金产品提供100%的本金保证，开设金盛和谐投资账户；而“步步稳赢”则承诺最高净值80%的保证，开设了稳赢利益投资账户。二者提供一定程度的保本之时，还可以有机会通过二级市场投资博取更高收益。

　　在很多人看来，变额年金产品实际上等于投资险＋最低保证＋年金化支付。这样的新产品甫一推出即在保险市场掀起波澜。如今，两款“试水”产品面市已近9个月，“成绩单”却并不如人们当初所预期的那般华丽。其实际效果虽然称不上令人失望，但也难以让不少求稳的消费者满意。根据华宝证券提供的数据显示，截至2011年底，金盛和谐账户买入价与卖出价分别为0.9787元和0.9595元，以卖出价计算，回报率为－4.05%；而大都会稳赢账户自成立以来至去年年底回报率为－5.91%。

　　通胀让保本成空

　　其时，如果此前已经购买“步步稳赢”产品，账户价值已经缩水不少；而如果之前购买了“保得盈”产品，尽管本金没有减少，但考虑到利息、通胀以及时间等因素，你是否还会觉得自己完全保本了么？当然，相对于同期大盘的大幅缩水，两款变额年金依然表现了不错的抗跌性。

　　今年春节以来，随着市场反弹，两大账户回报率正逐渐提升。据金盛人寿刚刚发布的月度报告显示，今年前两月，金盛和谐账户涨幅达3.34%。而大都会人寿稳赢账户回报率也有1.7159%。不过，两大账户自推出至今的累积回报率仍然为负，截至今年3月14日，二者仍分别跌了0.7%和2.19%。以“保本”为卖点的变额年金交出的成绩单，至今仍是差强人意。也有保险业内人士认为，变额年金作为长期理财产品，如若未来大盘保持向好趋势，又可能博取较高收益。不过，倘若遇着熊市，对于消费者而言并不划算了。