看似简单的红利方案调整背后，是各保险商对销售与收益的取舍。
对于分红险分红水平下调幅度好于预期，多位与记者交流的业内人士表示无外乎两种可能：“一是动用分红险特别储备金；二是从"死差益"中进行腾挪贴补。”
然而，据了解来看，由于近年来资本市场的萎靡，大部分人身险公司的分红险特别储备金基本已耗尽，可用于释放的空间可谓非常小。
一位投行人士私下说道，从他最近的市场调研来看，有些保险公司可能从净资本中抽出一定资金用来贴补分红险分红。一家寿险公司精算师坦言，“如果得到股东支持，不排除有这种可能性。”
对此，保险公司坦言有苦衷。一家寿险公司银保部人士说，由于分红险一半以上都是通过银保渠道销售，因此在分红险分红水平调整一事上，通常会受到合作银行的“左右”。
受银行左右的逻辑在于，中国消费者习惯将保险产品与银行定存相比，因此为保证有稳定的佣金收入落袋，银行不希望保险公司大幅下调分红险分红率，从而影响到当年的分红险销售规模。而为维持与银行的合作关系，保险公司有时候不得不考虑银行的想法。
对于不惜贴钱甚至动用净资本来保销售的做法，多数受访的业内人士表示，并不赞成。“这是赔本赚吆喝的做法，对保险公司业绩来说是一种伤害。”
上海证券报
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