事实上，投保人所交保费并非全部用于投资。在扣除风险金、责任准备金、管理费等费用后，剩下的由保险公司进行资金运作，这部分投资要受保监会的严格监管，目前仍主要集中在银行的协议存款、投资国债企业债、基金等方面。

　　虽然分红险的分红水平并不完全取决于保险公司的投资收益率，但良好的投资水准也是高分红的有利因素。

　　“平安保险2009年前三季度高达6.0％的年化投资收益率(剔除投连险)将促成2010年分红险业务高增长。”联合证券分析师张黎认为，“根据我们的研究，寿险行业保费增速与前一年的投资收益率高度正相关。”

　　和平安一样，2009年良好的投资预期，将为明年分红险继续走俏提供强大的动力，通常来说，业务占比较大的分红险的其红利分配通常在次年5、6月间进行，受益于2009年丰厚的投资回报，可预见的高分红将刺激分红险保费高增长。

　　万能险结算利率同指4%

　　如果说2009年是“分红险年”，万能险则显得有些落寞，2008年下半年开始的寿险业调整以及利率下行，使得依赖银保渠道且对消费者引力下滑的万能险隐居幕后，多款万能险2009年退市，不再被保险公司力推的万能险在今年显得默默无闻。

　　万能险结算利率在2008年一度冲至6%以上，而随着2009年保险公司改推分红险，万能险偃旗息鼓，风头不再。

　　去年下半年随着降息周期的启动,保险公司利差降低,万能险结算利率普遍下滑。截至去年12月24日,32家寿险公司的151款万能险产品11月年化结算利率的平均水平已降至约4.07%，其保费收入自然不再出神入化。

　　据上海市保险同业公会统计，今年前三个季度，上海万能险保费收入57.86亿元，同比减少19亿元，降幅达到25%。其中，太平洋寿险、泰康人寿、新华人寿、联泰大都会、生命人寿、民生人寿和恒康天安降幅都超过80%。

　　只要意图抢占更多保费市场，维持结算利率最高的平安人寿万能险逆势增长，36.65亿元保费收入同比增幅达到83%。在经历了保费高速增长后，中国平安(601318,股吧)亦开始不断下调万能险结算利率，从年初的5.25%下调到9月的4.25%。

　　“一个险种的火爆程度跟保险公司的力推有很大关系。”资深保险理财师阎涛表示，“显然，今年万能险并不被大多数保险公司所青睐。”

　　阎涛同时提醒消费者，万能险结算利率并不能真实反映保险公司投资能力。每款万能险产品的结算利率由保底收益和浮动利率两部分组成，浮动利率才是保险公司投资收益的部分反映。