人力资源部新闻发言人尹成基20日说，我国决定从2012年1月1日起，再次提高企业退休人员基本养老金水平，调整幅度为月人均基本养老金的10%左右。

　　郑秉文：养老金保值增值须改革投资体制

　　当前不少国家都面临老龄化加剧现实，养老基金保值增值压力骤增，养老基金逐渐走进资本市场成为大势所趋。国内养老基金贬值风险之严峻，投资压力之巨大，仅次于外汇储备。减少社保基金福利损失和贬值风险的唯一出路只能依靠改革社保基金投资体制。

　　两个虚拟假设

　　基本保险基金规模逐年增长，但基金收益率低下造成巨大福利损失。如果担心基金多元化投资体制改革和养老金投资股市会造成损失，主张维持目前银行存款的体制不变，那么减少福利损失就只能依靠减少和控制保险基金的增长幅度，人为将之维持在较低水平。这样，减少和控制基金余额的办法只有两个或是全国统一降低费率，或是减少甚至取消财政补贴。但细究起来，这两个假设显然都不成立。

　　第一，全国统一降低费率并不现实。虽然目前全国统一实行的费率是28%，但这只是“名义费率”。由于执行中企业平均缴费率大大低于20%，很多省份的“实际费率”已经大大低于“名义费率”。实际执行中的“低费率”和“窄费基”已使缴费收入与制度支出大体相等。比如，2010年全年缴费收入仅为11110亿元，而全年基金支出则高达10555亿元，如果没有1954亿元的财政补贴，缴费收支的余额仅为555亿元。目前在事实上执行的“实际费率”下，收支大体相等，降低“名义费率”没有任何意义。

　　第二，减少或取消财政补贴的假设也不现实。社会保险基金总量已超过2.7万亿元，但并不掌握在中央政府手里，而是沉淀在2000多个基层统筹单位，大多是以县市为核算单位。由于经济发展水平和人口流动等原因，各地基金积累情况很不平衡。比如，广东省积累基金高达3500亿元，而同时还有14个省份当期收不抵支。盈余地区的基金余额不能“一平二调”、利用行政手段调拨给其他省份，只能依靠财政转移支付来确保这些省份当期养老金足额发放。虽然养老保险基金已经超过1.9万亿元，理论上“不差钱”，但在实际宏观资金运用中却“很差钱”，逐年增加的天量转移支付是不得已而为之。既然降低基金规模的两个假设不现实，最大限度减少福利损失和贬值风险的唯一出路就只能改革投资体制。