太平养老投资总监：实现收益突破关键在另类投资
向日葵保险网
[导读]：随着资本市场运行机制逐渐成熟，优质资产配置稀缺性逐步显现，权益类资产仍将是未来保险资金的主要配置方向之一，整体配置比例有望有序提升。
信用风险在可控范围
《21世纪》：今年，保险资金在固定收益领域的投资会有哪些变化？
黄明：在固定收益投资上，资金运用余额比例在今年不会有较大调整，但是结构和久期会和去年有较大不同。主要是规避信用风险和利率风险，因此选择品种更加严格，久期不能太长。
在新增资金配置方面，会重点增加以成本计价的稳定类资产的配置，如信用等级较高的信托、债权等另类资产。尤其将充分发挥保险公司运作债权项目上的优势，结合保险资金来源相对稳定的特性，综合考虑信用风险和收益水平择优配置。
《21世纪》：重点考虑哪些债券品种？
黄明：债券市场经历了连续两年牛市后，无论是绝对利率水平还是相对信用利差都处于历史偏低水平。尤其是今年以来，市场波动加剧、信用风险逐步暴露，投资选择上安全性、流动性要求高于收益性要求，资产配置上会适当考虑收缩防御。
未来一个季度到半年内，固定收益主要配置短久期高信用的企业债、公司债、债权计划以及利率债。可转债要根据权益市场的波动灵活配置，一些财政能力很强的地方债也可以积极参与。
《21世纪》：如何看待债券违约风险？
黄明：今年以来债券违约事件时有发生，控制信用风险是投资首要考虑因素，但也不能因哽废食，因为有风险而放弃整个信用债市场。在目前的市场环境下，信用风险还不具备转化为系统性风险的条件。尤其在宽松的货币环境下，在大部分债券发行人作为地方重要利税、就业来源的背景下，在不爆发区域性风险的维稳政策底线支撑下，政府作为最后的市场协调人，有望将信用风险爆发控制在一定范围内。未来违约事件或许还将陆续发生，但应该会局限于某些行业的特定企业，从对投资的影响看，避险情绪提升带来的估值压力，可能要大于违约发生带来的实际损失。
