养老投资未来将面临三大挑战
向日葵保险网
[导读]：2016年太平养老投资决策与管理机制将发生大变化：正在着手建设一个专注于养老金投资、独立于系统内保险资金运作的资产管理平台，这是太平集团的一个重大战略决策。
黄明：未来相当长一段时期内，国内养老金投资将面临诸多挑战：一是经济增长低迷，人口红利消失，各行业投资回报率大幅下降；二是货币宽松，低利率与“资产荒”并存；三是A股萎靡不振，债券违约频发，市场风险偏好下降。
在这样的经济与市场环境下，要获取持续稳定的投资回报并不容易。保险资金和企业年金运用要与时俱进，顺应国家发展战略和监管思路的变化而适当调整。大类资产配置上保险资金依然以固定收益品种为主，要在监管范围下积极丰富投资品种，比如债权计划、股权计划、产业基金、海外投资等，同时要控制信用风险和利率风险。
今年的收益要实现突破，还是以另类投资为主，同时积极捕捉权益市场因超跌和经济复苏带来的机会。
固定收益主要配置短久期高信用债
上海证券报：能否具体谈谈固定收益类投资策略？
黄明：过去两年，国内债券市场都是牛市，A股市场虽然波动很大，但总体上也提供了比较好的回报。今年我们的投资策略相对保守，适当降低了预期收益目标。在大类资产配置上还是以固定收益为主，资金运营余额比例不会有很大调整，但是结构和久期会和去年有很大不同。主要是规避信用风险和利率风险，因此，选择品种更加严格，久期不能太长。
在新增资金配置方面，会重点增加以成本计价的稳定类资产的配置，比如信用等级较高的信托、债权等另类资产。充分发挥保险公司运作债权项目上的优势，结合保险资金来源相对稳定的特性，综合考虑信用风险和收益水平，择优配置。
未来一个季度到半年内，固定收益主要配置短久期、高信用的企业债、公司债、债权计划以及利率债。可转债目前估值偏高，要根据权益市场的波动灵活配置，一些财政能力很强的地方债也可以积极参与。
今年以来债券违约事件时有发生，下半年又是兑付高峰，控制信用风险是投资首要原则，但也不能因噎废食，投资的重要工作就是对各类风险进行甄别、定价。我们认为，在目前的市场环境下，信用风险还不具备转化为系统性风险的条件。未来违约事件仅局限于某些行业的特定企业，从对投资的影响看，避险情绪提升带来的估值压力可能要大于违约发生带来的实际损失。
