【现象二】

　　谋求“主动权”自发产品

　　小陈告诉记者，他们的老板倒是不失信心。他认为，即使不能直接代销信托产品，返利佣金的比例也越来越小，但第三方理财还是会不断找到新的盈利方式。

　　昨日，这位私人银行出身的老板在电话中向记者表示，根据公开资料显示，在美国60%的理财市场份额被第三方理财机构占据，而这个数字在澳洲是50%，在中国香港也有30%，但在内地却不到1%，因此，这个市场还有很大的发展空间。而在被问及信托公司直销越来越多，券商、基金专户等均被允许销售信托产品，会对这个行业造成多大冲击时，他说：“反而可能会提供更多推荐客户的机会。目前财富管理行业的现状是，优质信托产品是靠秒杀获得的，客户经常抱怨没有买到产品，销售渠道拓展后，这种供求紧张的格局或将得到优化。而第三方理财是金融超市，批发后零售；券商、基金、银行则是代理商或中转站，他们不会热衷于零售。”

　　不过，诺亚财富研究部的负责人表示，第三方理财的确不能仅仅依靠代销信托产品过活。事实上，目前金融领域的变化，及行业竞争的加剧，已经导致第三方理财两极分化，倒逼有实力的第三方理财公司转型。

　　据记者了解，新近还有一项变化是，有第三方理财已开始积极介入信托产品的上游开发，以获取产品销售的先发优势。近期，不同于过去第三方理财采取FOF（基金中的基金）为主的信托产品模式，普益财富、朝阳永续都已通过有限合伙制的形式发行了自己的产品。也就是说，通过这种方式把信托门槛降低，又做到合法合规，让可投资资金在30万元以上的客户可以享受到百万元以上资金的投资机会。

　　【质疑】

　　第三方理财成监管灰色地带？

　　近日，有PE人士在微博中称：“目前，有的PE公司‘空手套白狼’，找第三方理财募资金，回扣达5%。如果投资者遭到损失，这种情况怎么办，如何监管？”

　　据悉，由于第三方理财的产品涉及银行理财、基金、信托、保险、私募等多个种类，这种类似理财产品超市的混业经营模式，涉及银监会、证监会、发改委等多个监管部门，因此，目前还没有一个监管部门愿意主动牵头去全面接管，即国内的第三方理财市场现处在一个监管缺失的状态。

　　对于客户而言，缺乏监管意味着缺乏可信度。事实上，这种情况下购买第三方理财产品的确存在很大风险。假设第三方理财公司的产品发生亏损，按照惯例，他们理应承担责任，但目前没有部门监管，投资者可能到时投诉无门。

　　第三方公募基金销售牌照是当下第三方理财机构纷纷力争的，原因就在于业内将其视为纳入监管的一种标志。朝阳永续负责人廖冰认为，实施监管对于第三方理财的发展有着深远的影响，可使第三方理财机构成立的门槛相应提高，专业性得到进一步加强；还能使一些钻监控空子的第三方理财机构受到打击，有利于整个行业的茁壮成长和资本市场的稳定；对于普通投资者尤为重要，能使他们更放心地投资。“规范和监管可以帮助这个行业找到正确的发展方向，也势必带来新一轮的洗牌”，他说。