货币政策的调整将直接影响银行保险产品的收益。银行保险业务的管理者，应做好充分的准备工作，主动调整银行保险业务的发展策略。

　　我国银行保险业务始于20世纪90年代末期，经过十几年的发展，代理银行保险业务已初具规模。以中国农业银行为例，截至2010年末，农行共与44家保险公司签订全面合作协议，全年共实现代理新单保费1024亿元，实现代理保险业务收入43亿元，较去年增幅超过50%，占代理业务手续费总收入的44%，占其中间业务总收入的9%。但笔者认为商业银行在代理保险业务发展的同时，银行保险业务的管理者必须清醒地认识到：我国银行保险业务还很年轻，从它诞生以来还没经历过一个完整的经济周期，尤其是在目前的经济态势下，必须考虑主动调整银行保险业务的发展策略。

　　曾生逢其时

　　通常，银行保险产品的投资期限在5年以上，所以，目前已到期的保险产品都是2007年以前销售的。而银行保险业务从兴起直至2007年，我国一直实行宽松和适度宽松的货币政策，这为银行保险业务的发展提供了适宜的市场环境。

　　宽松和适度宽松的货币政策使存款利率一直在低位震荡且缓慢上行。从1999年到2007年2月，一年期储蓄存款一直保持在2.52%以下。长期的低利率政策，加之征收利息税的因素，逐渐使储蓄存款客户越来越不满足存款利息收益，无形中降低了银行保险产品的营销难度。

　　震荡上行的市场利率使保险资金的收益水平不断提高。由于保险资金的投资期限一般较长，且收益率基本随市场利率波动，因此，低利率和利率上行时期，尤其是在2002年2月至2007年2月，存款利率在1.98%至2.52%之间，银行保险产品的年收益率基本保持逐年稳步增长的态势。相比之下，由于我国储蓄存款条例规定，储蓄存款存入后，票面利率不随存款利率的调整而调整，这使得目前已经到期的银行保险产品收益水平略高于同期储蓄存款。

　　股票市场的大幅上涨，为保险资金积累了一笔可观的平滑准备金。2005年2月，监管部门正式批准保险资金入市，而就在2005年至2007年，中国股市上演了一幕从998点到6124点的史上罕见的火暴行情，行情有效地推高了保险资金的收益水平。在此期间，分红险和万能险的分红水平和结算利率分别达到8%和6%左右，甚至更多。同时，由于保险资金投资过程中会运用平滑机制，保险公司在投资收益超出预期情况下，都会积累大量的平滑准备金，这为已到期银行保险产品整体收益超出同期存款收益奠定了资金基础。

　　宽松和适度宽松的货币政策引导银行主动转换长期存款。在长期的宽松和适度宽松的货币政策过程中，商业银行的资金较为充裕，存贷比压力相对较小，致使长期存款的内部资金转移价格已经为负数。从增加利润的角度来说，商业银行自身更愿意将长期存款的转化为银行保险，一方面可以减少资金价格为负的长期存款，另一方面还可以赚取中间业务收入。这也是前些年银行保险业务发展的动力之一。