“偿二代”时代开启保险资金运用或迎大变局

向日葵保险网

[导读]：神秘的“偿二代”已经落地，这个以风险为导向的新监管体系的推出，不亚于中国保险业一场“革命”。

　　此外，从节约资本的角度，保险公司对未上市股权、未上市股权投资计划、基础设施股权投资计划、权益类信托计划、混合类资产管理产品等部分另类投资的配置动力可能会出现上升；而对于固定收益类资产，相比同评级的企业债，基础设施债权计划、明股实债类股权计划、不动产债权计划的配置动力也将上升。

　　投资战术更加重要

　　“需要指出的是，上述观点只是描述一个趋势，未必代表所有保险公司都会这么做，具体将视宏观经济环境及投资战术而定。”保险投资圈人士对记者说，“偿二代”下，保险投资战术的运用与调整，将更加凸显出重要性。

　　上述人士告诉记者，保险公司可通过一些投资战术调整，来降低对公司最低资本的要求。比如通过对上市公司股票“一卖一买”的浮盈积极管理、增加大盘蓝筹股配置比例而相应减小中小市值股配置比例、利用衍生品进行套期保值等投资战术，也可以达到提升阶段性偿付能力充足率的目的。

　　记者调查中了解到，“偿二代”规则中，对股票具有逆周期调整的机制，股票浮盈需要计提更多的最低资本，若此时保险公司把浮盈股票卖出再买入，则该股票没有了浮盈，也不需再多提最低资本。因此，保险公司可以通过对浮盈股票进行“积极管理”，以节约最低资本。其实在过往的上市股票投资案例中，的确有保险公司在一家上市公司上出现多次“卖出再买入”的情况。

　　此外，“偿二代”中鼓励保险公司利用利率互换和国债期货等衍生品进行套期保值。“对上述衍生品的对冲也可以起到降低最低资本的作用，因此保险公司可以根据最低资本的变化情况，合理选用衍生品以降低最低资本。”上述保险投资圈人士如是解读。