年化6%？揭秘香港保险100年不可能的神话

向日葵保险网

[导读]：最近关于香港保险的讨论非常热闹，香港人甚至大陆从业者说，你们不能黑香港保险，其实根本不是你说的那样，双方争论不休。其实是本身黑还是抹黑，还是要从客观数据和基本常识出发。

　　英国由于国内资产收益偏低以及较为宽松的监管政策，海外资产占比超过30%，资产配置的国际化程度较高；权益类尤其是股票类资产占比超过40%，为所有资产配置类别最高；债券类资产配置远低于美国，占比基本稳定在18%。房地产投资占比基本稳定在6%的水平。

　　这种资产配置结构决定了寿险公司的收益以固定收益为主，相对保持稳定。比如，美国寿险投资收益率在1985年达到历史峰值9.63%。从1986年开始，受全球资产回报下降的影响，寿险投资收益率开始走低，近100年时间内超过一半以上的时间收益率都在6%以下。

　　英国寿险公司综合投资收益率较低，但波动远远小于美国同行。2002-2011年，保诚人寿、法通人寿及AVIVA人寿平均综合投资收益率分别为6.21%、6.55%及5.81%。

　　而上世纪日本保险企业倒闭潮以及08年金融危机对日本保险企业资产造成极大冲击，致使保险企业资产配置策略更趋保守。在过分保守的策略下，日本保险行业投资净投资收益率均值仅为3.95%，远低于欧美的平均水平。

　　第二，我们来具体盘算下6%的分红水平是个什么概念。看过上面美英日三国尤其是英国保诚自己的投资收益率之后，我真不知道那个100年年化6%预期收益为何有那么大的信心？哪怕是非保证的收益，真得真得很难做到，短时间内或许你可以做到，但是超过30年基本上是可望不可及。

　　而且，进一步来说，给客户的分红是6%，100年下来，这里面还没有计算保险公司自己的运营成本，起码要在2%-3%的水平，如果再有1%以上的利润（这要求不算太高吧），那么保险资金运用收益要达到9%-10%的收益率，而这是最发达的寿险国家美国的历史最高收益率。英国说，别看我现在不如它，但100年下来我就是比它牛，你信吗？