有研报分析，保险机构对企业债的持有从2016年以来一直处于下行状态，主要还是出于对我国债券市场信用风险的考虑。
一个处于下行，一个不断上行，起步晚的后者终于实现赶超。
下行的是险资对债券的持有比重，不断上行的则是险资的另类投资配比。
根据保监会最新数据，截至今年6月底，12.56万亿元的保险资金运用余额中，另类投资规模4.30万亿元，占比34.22%，已超越险资配置债券的规模(4.21万亿元)和比重(33.49%)，成为险资配置的第一大类资产。此外，险资配置在银行存款的比例为18.79%，投向股票和证券投资基金比重为13.50%。
从2013年4月底的首份相关数据发布至今，三年多时间，险资运用规模从6.98万亿元增至12.56万亿元，增幅为80.0%，其中，对另类投资规模从不足万亿元增长4.47倍，而持有债券规模增幅仅为32.16%。
随着2012年下半年保险投资领域逐渐放开，另类资产因其更适合风格稳健、规模大、期限长的险资特点，逐渐在保险资管中占据重要位置，而保险机构持有债券近年则因面临收益率趋降及部分违约等情况处于下行状态。
债券退为第二大类资产
保监会发布的首个险资配置大类资产数据是2013年4月底的，并在此后每月更新数据。
2013年4月底时，6.98万亿元规模的险资对各类资产的配置情况为：债券占据近一半的配比，占比45.63%，其次为银行存款，占比31.64%，二者合计占比77%;股票和基金占比11.48%，其他投资占比11.25%，占据份额最小。
