保险资金另类投资达4.3万亿超债券
向日葵保险网
[导读]：2016年企业面临巨大的偿还压力，过剩产能行业盈利能力大幅下降，是债务违约的高发地带。
从2013年4月底到2016年6月底，三年多的时间，险资运用规模从6.98万亿元增至12.56万亿元，规模增长5.58万亿元，增幅为80.0%。配置的资产中，另类投资规模从不足万亿元的7852亿元增长3.51万亿元，达到4.30万亿元，增长4.47倍;债券的规模由3.18万亿元增至4.21万亿元，增长1.02万亿元，增幅仅为32.16%。
到2016年6月底，12.56万亿元的险资运用到大类资产中的情况变更为，另类投资占比达34.33%，占比提升23个百分点，成为险资配置的第一大类资产;债券占比则下降12个百分点，占比33.49%，退为第二大类资产;银行存款23605.23亿元，占比18.79%;股票和证券投资基金16959.45亿元，占比13.50%。
债券违约风险被提及
华宝证券分析师李真在7月22日发布的研报指出，目前，保险机构持有债券中主要集中在国债、国开债、企业债、中期票据、商业银行次级债。
从最新6月份的占比情况来看，保险机构持有国开债的占比最高(32.59%)，其次是商业银行次级债(26.63%)，然后是国债(18.54%)、企业债(13.27%)、中期票据(6.47%)和其他(2.14%)。
李真分析，保险机构对企业债的持有从2016年以来一直处于下行状态，主要还是出于对我国债券市场信用风险的考虑。
7月中旬又发生一起债券违约案例。15东特钢PPN002兑付日原为2016年7月17日，因节假日顺延至2016年7月18日，但截止到期兑付日，东北特殊钢集团有限责任公司仍未能筹足资金，不能按期足额兑付，构成实质性违约。平安证券分析师魏伟在7月25日研报中引用Wind数据称，自3月28日15东特钢CP001违约以来，东北特殊钢集团有限责任公司共有7只债券违约，共涉及资金47.7亿元。
联讯证券分析师汪婉婷发布研报称，东北特钢的连续违约并非偶然个例，今年以来中国信用债违约呈加速之势。今年上半年债券违约案例近30起，超过了2014年和2015年违约数量总和，尤其是2月份、3月份出现了违约的小高峰。从违约规模看，今年上半年为220亿元，几乎是2014年和2015年总违约规模的两倍。研报分析，由于2016年是企业非金融信用债的到期高峰，企业面临巨大的偿还压力，再加上经济增速持续下行，过剩产能行业盈利能力大幅下降，是债务违约的高发地带。
事实上，债券违约近日已被保险监管机构提及，提示全行业要密切关注，做好应对。中国保监会主席项俊波在7月21日举办的“十三五”保险业发展与监管专题培训班上指出，保险业要守住不发生区域性系统性风险的底线，其中，关于资金运用风险，不确定因素除了资本市场波动、境外投资外，项俊波还提到企业债券违约。
此外，一位保险资管人士则称，险资配置债券的比重下降，也因为债券收益率低，在负债端资金成本压力下，其所在公司已经将更多精力放在对非标资产的投研上。
同时，上述华宝证券研报称，从4月份开始保险机构对利率债开始增持。无论是目前的基本面、物价、资金面还是政策面，都利好后市债券市场的走势，因此，保险机构现在配置利率债可避免后续再配置时可能造成的机会成本。
