一波伏，一波起
当各主要寿险公司不遗余力狩猎分红险时，分红险的负债成本不可避免地扶摇直上；相反，被冷落的万能险，其结算利率则节节下挫，至2010年6月，仅有平安和泰康等少数公司万能险结算利率勉强维持在4%。
而本刊统计数据显示，截至6月，各家寿险公司万能险近一年来的年化结算利率，最高者为天安人寿4.75%，而其中的半数公司不足4%。
同期上海证券报披露，2010年寿险三巨头中国人寿、平安人寿、太保人寿此次将向分红险客户派发的分红水平大致接近：5.5%(含约2.5%的预定利率，下同)、5.3%、6%(已包括特别红利)。
倘若上述数据果然属实，则一个不无新鲜的事实跃然纸上——至少在2009年，寿险公司重兵布阵的分红险，其资金的负债成本已经明显高于万能险，而原本万能险最被诟病的相对投资压力已不复存在。
分红险热战之果
分红险负债成本上升并非一日之寒
这要从2008年分红险历史性转折年说起，自彼时起，分红险的占比出现行业性的大幅提升，当年分红险在整个寿险行业的占有率历史性地超过半数，达到了52%。2009年，分红险的占比进一步提高了13个百分点至65%。
而据统计，截至2010年5月份，分红险占比进一步提高至73%。
分红险占比大幅提高所透露的另一个信号，则是寿险公司对市场份额的追逐，及悄然上升的代价。
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