“一险独大”需警惕
除了偿付能力问题，吴定富认为另一突出问题是寿险中分红险一险独大。
目前，分红险占我国寿险市场份额已达91.6%，万能险和投连险业务占比由去年同期的10.7%下降至0.8%。这一方面是受结构调整政策导向和新会计准则统计口径变化的影响，在保费确认上投连险、万能险保费确认十分严格，其投资部分不再计入保费收入。另一方面是传统寿险产品受制于2.5%的预定利率上限，几乎没有市场竞争力。再者股市的低迷和通胀的预期也突出了投连险和万能险的风险。
分红险的独大也和经济环境和周期有关。根据国信证券刚刚出台的分析报告，从美国和台湾地区的经验来看，在经济周期不同阶段，保险公司侧重不同属性的产品，如美国在1979-1986年高通胀阶段，万能、变额等浮动利率、投资型产品大幅增长。
对应我国目前阶段，中国寿险产品正由传统险向分红、万能险过渡。2000年除出现分红、投连和万能等新产品之后，2001-2003年，股市低迷，出现“退保风潮”，投连险低迷、分红产品占主流趋势；而在2003-2007年，股改启动，步入牛市，投连险缓慢恢复，万能险占比重提高；而到了2008年至今，股市下跌，利率偏低，执行了新会计准则之后，分红险占比大幅上升。
吴定富认为，分红险“一险独大”弱化了保险产品在整个金融产品体系中的竞争力。另一方面，在加息条件下需要获取较高的投资收益率来覆盖成本，客观上会增大保险公司资金运用的压力，需要高度警惕。一位不愿意透露姓名的业内人士分析，如果监管部门不对传统寿险产品利率市场化放行，分红险独大也容易造成金融创新的萎缩，出现系统性的风险。
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