资本市场寒意侵袭保险市场

　　分析

　　分析人士认为，股市的持续阴跌和债市的清淡是导致投连险等收益率表现糟糕的主要原因。今年前三季度，上证指数累计跌幅达16.38%，深圳成指亦重挫17.39%。债市方面，中国债券信息网公布的“中债总指数”年初以来仅微涨2.83%；央行10月28日发布的《2011年9月份金融市场运行情况》则显示，1-9月银行间债券市场累计发行债券5.5万亿元，同比锐减30.2%。

　　资本市场的冷风让保险市场感受到了阵阵寒意。据陈文辉透露，前三个季度，保险业资金运用平均收益率为2.7%，同比下降0.58个百分点。投资收益的下滑直接决定了一部分保险产品对客户的吸引力大打折扣。前三季度，中国人寿因分红账户投资收益率下降，保单红利支出在保费增长2.8%的情况下反而较上年同期缩水29.8%；中国平安虽然保单红利支出同比增长了27.68%，但也落后于保费的增长。

　　除了市场的系统性风险外，保险公司对资金运作的机会把握能力正在降低，也被认为是投资收益不佳的一个重要原因。一位保险行业分析师表示，以往先于市场调整仓位和布局的情况已不多见。“其主要原因是，部分保险公司现行的激励机制无法吸引和留住优秀的人才，导致许多经验丰富的分析和操作人才流出保险行业。”

　　不过，整体来看，保险公司的投资仍旧有不少可圈可点之处，大多数保险公司可类比账户跑赢大盘。今年前3季度，华宝证券统计的6只指数型投连账户收益率均强于沪深300指数17.48%的跌幅；就激进型账户而言，55个样本中只有11个跑输沪深300指数，表现最差的平安精选权益以-22.87%的回报率垫底，排名第一的国寿精选价值仅微跌3.36%，超越大盘逾14个百分点。

　　但值得注意的是，保险公司的投资能力似乎并不稳定，同一个保险公司旗下的不同账户收益率有时相差迥异。中国人寿的“国寿精选价值”前三季度在激进型账户中表现卓越，但在混合型账户中，“国寿平衡增长”却录得-22.40%的回报率，位列66个同类型账户之尾；再比如，太平人寿“太平动力增长型”1-9月份回报率为-10.27%，在激进型账户中排名靠前，但“太平蓝筹成长型”却以-21.09%的回报率位居倒数第二。