总的来说，在春节前最后一周，多空基本面有利因素正在增多。短期而言，目前市场已经充分释放了内外不利因素，春节之前的红包行情正在逐步酝酿转变。上证指数在下探创出此轮调整新低2890点之后，快速出现了逆转反弹行情，一度重返3000点之上。令人未料的是，欧美多个国家赤字危机问题存在逐渐扩大的危险，引发海外市场剧烈波动。不过，笔者认为，海外市场并不影响A股短期乐观预期，上证指数基本在2930点一线区域反复确认了近期阶段调整的强力支撑，随后股指震荡反复。在乐观因素助推下，将会出现震荡反弹红包行情。

　　险资可选择三大投资方向

　　2009年，保险资金运用收益率达到6.41%，比上年提高4.5个百分点。资金运用收益的提升，一方面得益于权益类投资回暖，另一方面受惠于投资渠道放开。根据新《保险法》的规定，在2010年，保险资金运用将突破原先股市、债市、基础设施等领域，迈向不动产投资，多元化的投资格局将给资金运用带来更多机遇。

　　但是险资投资环境也面临一些不利因素的影响。截至目前，近期破发达10多家上市企业。以中国西电(601179,股吧)为例，共有154个机构账户参与新股申购，上市破发之后，一度33个保险账户共计浮亏5200万元，无疑宣布长年青睐于无风险套利机会的保险资金参与新股申购赚钱的神话破灭了。

　　另据今年1月21日中国新闻网报道，保监会主席吴定富表示，有关保险资金投资不动产的相关规定即将出台，保险资金不允许投资居民住宅、商业地产和房地产开发。这在很大程度上限制了又一具有较大投资市场容量的房地产投资市场。

　　此外，2010年股市面临着经济增长常态化缺乏新的惊喜因素，经济刺激政策随时退出的担忧，股市伴随经济发展到繁荣阶段还有很长的历程。种种迹象表明，今年全年新增保费和到期再投资资金较多，加上去年积压的未有效运用资金，预计超过1.5万亿元的保险资金投资方向选择面临着多种无奈。

　　笔者认为，有三大投资方向可成为保险资金的最佳选择。首先，增加各类债券和历年业绩表现良好的公募基金的投资配置比例。因为在中期加息预期之下，债券收益率逐步回升将会成为确定性收益；并且保监会正式明确保险公司在满足相关要求的情况下可以投资境内银行间市场发行的无担保企业债券，增加了新的债券投资渠道。其次，增加不动产、股权、基础设施等投资渠道的配置比例，特别是政策扶持的高铁基础设施市场将会是保险资金较佳的投资渠道。第三，选择时机介入低估的大盘蓝筹股。基于对未来市场行情的判断，股市处在经济周期由复苏向繁荣过渡的阶段。大盘若下探2500点附近，将会是寻求低风险的保险资金中线建仓大盘蓝筹股，从未来几年经济繁荣中获利的绝佳时机。