不过，从记者采访的情况看，银行存款大幅度回流二级市场，这样可能性很小，或许流入一两百亿元是可能的，但是大部分资金将会流进债券等固定收益的投资。

　　上述投资总监说，险资从银行撤出存款，主要是由于协议存款收益下降，往年常常有6%、7%的收益，今年收益下降，自然会寻找其他投资方向。进入债券市场，购买信用债是很多保险公司今年最普遍的选择。

　　更重视资产配置

　　在大众眼里，公募基金投资决策流程比较透明，保险公司则显得很神秘，因为它怎么投资、怎么决策，外界并不清楚。

　　记者在采访中了解到，保险公司通常有一个部门叫组合投资部，这个部门地位高于其他一切投资部门。每年年初年末各个部门会连续开会，组合投资部的投资委员会确定这一年资产配置，权益市场投资多少、债券市场投资多少、基础设施债券投资多少等等，然后每月根据当月的情况进行适当的调整，但中长期的判断不会轻易改变。

　　对于规模庞大的资金量，比起选股，资产配置更重要。

　　上述私募人士称，因为选股还有卖方的研究，提供各种报告；但是在资产配置上，没有多少机构在研究，研究实力比较弱。资产配置更能体现公司对投资市场的全局观。

　　保险公司和基金虽然同为资产管理机构，但两者的风格截然不同。基金管理资金，没有成本，有个专业术语叫基金管理，而对保险公司的投资称之为“负债经营”。

　　由于绝大部分寿险产品费率厘定包括了固定利率，利率的高低直接影响产品的定价，如果投资回报低于固定利率，就会产生利差损。寿险资金尤有特殊性，投资必须满足收益底线要求。因此公募基金追求相对收益，保险公司追求绝对收益。

　　基金可能是根据基金经理擅长什么，给他量身定做一只基金；而保险必须个人满足产品负债的特点，个人的投资风格要服从保险产品的要求。相比基金，保险投资约束的框框更多。

　　记者在采访中注意到，过去两年，保险公司投资二级市场损失不小，很多保险公司开始寻求变化。2012年，他们投资取向出现了新的变化：倾向被动投资，喜欢工具、数量化投资。

　　华宝证券的赵恒珩透露说，一家资金规模300亿元的保险公司宣布以后只申购工具化的产品，另一家70多亿元的公司已经正式宣布全部投资场内工具化基金。

　　“保险公司的新动向是基于保险追求绝对收益、稳健风格的结果。”赵恒珩透露说，每年能有7%-8%的收益，对于资金庞大的险资来说，也非常重要，而如果主动投资，遇到熊市，投资亏损多少还真不好说。

　　在他看来，场内基金产品在未来将引起国内投资模式的重大变革，所有能够通过股票、债券等传统工具实现的投资策略，都可以通过ETP产品（即交易所买卖产品，又被称为“场内交易产品”）来完成，越来越多的机构在股票没有阿尔法收益的情况下，会愿意通过更丰富的产品更丰富的策略，来实现收益。（来源：和讯网）