保险公司盈利模式探讨
寿险公司通过保险和投资业务创造价值。其主要利润来源有三个：承保业务、投资业务和管理费收入。寿险公司过往主要专注于防范死亡风险，如今则提供全方位寿险（如死亡险、疾病险和长寿险）和金融市场保险。盈利影响因素因产品类型而差异显着。对于以寿险为主的产品来说，盈利取决于承保表现和投资收益，后者对于长期产品的盈利尤其重要。对于有保障的储蓄型产品，投资收益最重要。而对于没有最低投资收益保障且寿险风险有限的储蓄型产品，如投资连结保单或可变寿险保单，管理费收入是主要的利润影响因素。
保费收入是未来的负债
与其他行业不同，作为利润表上最重要一项收入的保费对保险公司来说，并不是真正的收入，而是未来的负债。保险公司的保费收入用来：1）提取责任准备金用于未来给付，2）支付当期赔付与给付，3）支付佣金和日常的各项费用。
寿险公司利润驱动要素：保费及资产规模，投资收益率及利差。目前，具有投资性质的分红险保费占比达90％左右，投资收益作为主要的收入来源对保险公司盈利起着举足轻重的作用。长期，保险公司盈利主要来源于利差益，保费收入不是“资产”，而是“负债”，保费收入和投资资产是产生利差的基础，利差是寿险公司最重要的利润来源。
保险公司以利差为生
在进行保险公司利源分析是，通常分为利差益、费差益和死差益：1）利差益：实际投资收益和客户收益之间的差异，2）死差益：收取风险保费和实际理赔之间的差异，3）费差益：收取费用与实际发生费用之间的差异，4）其他来源：退保益（保单价值和退保现金价值之间的差异）等。
死差益与费差益随着竞争的激烈已很难赚取，利差益成为最主要的利润驱动因素，也是我们重点分析的内容。而保费，尤其是长期期缴保费，作为产生利差的基础，接下来我们也将作重点讨论。
长期保险利差的金融认识
金融产品利差取决于风险转嫁和期限匹配，风险转嫁：银行承担风险、资产管理不承担风险；期限匹配：银行短存长贷、资产管理长期投资；保险产品具有不同风险特性和期限特征导致对应利差不同。保险利差目前处于较低区间，银行利差接近3％，股票型基金管理费1.25％，债券型基金管理费0.67％。
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