债市波动风险难避免
盘子规模小、独有高杠杆特性，分级杠杆基金正逐渐成为多方投资机构持仓品种中的常客。
“高杠杆是一把双刃剑，博取高收益的同时，自然也要承担高风险。同样，分级基金也肯定是有风险的。此款产品大部分的资产都配在了债市。如今债市高位震荡，这类产品的风险来自债券市场短期回调过头。”沪上一基金公司固定收益部人士表示。
“此外，一级市场的供应加大，债市仍面临一定流动性压力。就在去年，城投债引发的债券市场品种几乎全面下跌。”该人士进一步表示。
一位券商分析人士也同样指出，该投连险产品主要投资于债券市场，风险来自债券市场的高位下跌。刚过去的第三季度，股债出现双杀局面，显示出债市目前正经历震荡格局。
就分级基金产品设计而言，高杠杆份额的风险在于，当分级基金母基金的收益达不到其保守份额约定的收益时，高杠杆部分就会拿出相应的收益来填补。
“整体上看，债券型基金持有的平均债券票息率，如果能高于分级基金低风险部分约定的收益率，风险就不会太高。”深圳一位债券型基金经理表示，“这种投连险产品，更像是常说的FOF，其实债基更多地要依靠基金经理拿券的能力，一般持有一年，票面收益率还是比较稳定的。”
债市高业绩恐难复制
一路领先的投连险产品太平智选动力增长，依靠及时押宝分级基金在弱市仍获得不俗收益，其业绩是否具有可持续性？
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