750日均线走高释放准备金
对于保险公司来说，加息的作用远不仅仅是直接提高可供出售和交易类固定资产的收益率，在提升其资产的同时也会降低负债。前面说过，对于保险公司来说，保费收入其实很大程度上具有负债属性，要对其提取准备金以便为未来的支付做准备。而750日移动平均国债收益率是提取传统保单的准备金余额的基准。
不过由于750日移动平均国债收益率是实际收益率的超远期平滑指标，通俗一点讲，它的反应效果要滞后很长一段时间。比方说2008年降息的影响逐渐在2010年和2011年体现，如果再不加息，传统险的准备金还要补提，对保险公司的偿付能力就提出挑战。相反，如果加息，则可以扭转这种局面，而且还能大幅度提升当期利润。
基于同样的道理，曹恒乾认为，若加息周期到来，万能险结算利率也会逐步提升。对于一些媒体质疑万能险结算利率在加息后并没有上升反弹，他解释道：“加息的效果反映在结算利率上是要经过一段时间的，比方说三四个月甚至更长时间以后，而不是立刻就能反映。”
那么750日均线效应对保险公司利润的提升到底有多少呢？国信证券估计，在长期债券收益率提升60bp的假设下，准备金的释放将会使2011年提升净利润30%左右。不过这一影响很大程度上体现在保险公司的会计报表上，对内含价值的影响并不大，可以算做一个会计游戏而已。
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