宝万之争背后：万能险打开了潘多拉魔盒？
向日葵保险网
[导读]：宝万之争中最需要理清楚的主要是两个问题，一是万能险是否打开了险资的投资“魔盒”，二是宝能系的资金是否主要来自于万能险。
提及万能险，
新华保险董事长万峰6月28日在和包括《第一财经日报》在内的记者交流时表示：“万能险是一个理财产品，它不是万能的。在英联邦，开展万能险要有保监会和证监会的批准。万能险的特点是进取自由，对公司业务稳定有影响。万能险是靠收取费用，这些费用是不是能够支撑公司的长期发展。万能险的波动性是无法控制的。现在各家公司万能险的投资回报很低，但利率很高。因为如果不是高利率，客户随时可以赎回。”
而就会否选择万能险产品，万峰直言：“万能险只是一个保险产品，不是保障型产品。保险公司和证券公司都可以做，如果一个保险公司把它作为主流产品，就是战略选择问题，我不会选择。保险公司做理财产品是在大金融领域竞争，是和银行、证券公司竞争，没有优势。我认为，万能险只是一个产品，可以做，但不能做主流产品。寿险公司要以保障型产品为主，在自己的领域内精耕细作。”而万峰的观点实际上也可以代表目前保险行业出现两大分化中的一派。
针对万能险对应账户设置问题，有分析显示，从专属帐户的投资掌控权来看，可以是由保险公司负责投资、保险公司定期将投资收益分配到客户专属帐户的设计，这种设计一般称为固定或传统的万能寿险；也可以是保险公司将专属帐户投资和某一股票指数（如标普500指数）挂钩、收益由挂钩指数的表现决定，这种设计一般称为指数挂钩的万能寿险；最后也可以是由客户自己独立掌控专属帐户的投资，在保险公司提供的相互基金中自主选择，自负投资风险，这种设计美国称为可变万能寿险，而国内一般将其称为投资连接保险。
2012年开始，
生命人寿在银保渠道利用万能险来做主打产品，迅速吸筹壮大自身规模，此后前海人寿、安邦人寿等公司也都跟进这类模式冲规模。而2015年高现价产品新规的推出则在一定程度上限制了此类产品的激进上冲。
值得注意的是，新版《
万能保险精算规定》中还要求保险公司为万能险设立一个或多个单独账户来单独管理万能账户的资产，可为万能账户设立特别储备，以及尽量保持结算利率平稳。众所周知，保险资金大多来源于寿险一般账户下的准备金。
再看前海人寿的万能险保费，《前海
人寿保险股份有限公司2015年资本补充债券2016年第一季度报告》显示，2016年第一季度，前海人寿规模保费453.55亿元，同比增长123.10%。主要包括：传统险规模保费121.93亿元，同比增长132.82%；万能险规模保费328.34亿元，同比增长120.45%。
