险资监管延续发酵万能险销售遇冷
向日葵保险网
[导读]：保监会进一步强化万能险监管的信号持续释放，对于整个保险行业来说，自然是有利于行业健康发展，但个别中小保险公司或面临现金流压力。
中小险企或面临现金流压力
海通证券认为，部分中小保险公司或将面临现金流压力和偿付能力充足率压力，举牌行为或将进一步被抑制。一方面，由于中小保险公司的保费主要来源是万能险等中短存续期业务，保监会持续强化万能险监管，显著降低了中小保险公司高负债成本的新增保费。且根据此前规定，2017年4月1日前，中小保险公司大部分不满足规定的产品均需停售；另一方面，“偿二代”新监管体系下，中小保险公司的偿付能力充足率降低，部分公司已逼近100%的监管红线。在此背景下，部分中小保险公司需要通过增资、业务转型等方式有效应对以上压力。
海通证券分析师孙婷表示，中小保险公司高度依赖万能险等中短存续期产品，明年开门红后保费增长压力非常大，价值转型（发展保障型业务和个险渠道）是必然选择，转型困难的公司将难以为继。
此外，上市保险公司方面，近年来各家陆续深化价值转型，寿险负债端万能险占比很小，高价值的个险渠道业务、长期期交业务、保障型业务发展较好；利源结构较优，利差占整体利润比重相对较小。产险优化业务结构和品质，综合成本率预计将继续下降。资产端坚持稳健的投资策略，基本不存在举牌行为，高风险资产占比较小，并通过加大配置收益率较高、久期较长的非标资产来优化投资结构，同时正在积极布局海外资产配置。上市保险公司的经营转型方式与监管方向相契合，因此可在行业转型中获得更大的竞争优势。
