万能险急刹车后赎回压力陡增中小险企阵痛转型

向日葵保险网

[导读]：在监管部门对人身险业务和中短存续期产品做出规范和限制后，为保险投资提供“弹药”的万能险受到了波及。

　　据了解，2016年以来，为规范万能险业务发展，落实“保险业姓保”的理念，保监会密集出台了规范中短存续期产品、完善人身保险产品精算制度、强化人身保险产品监管等多项规定，对万能险的规模、账户管理、保障水平、结算利率等进行了完善和规范。其中，保监会对中短存续期产品实施更加严格的总量控制，研究制定在“偿二代”框架下的资本约束，鼓励支持发展风险保障型和长期储蓄型业务。

　　在理财型保险受限之后，缺少传统营销渠道的中小险企在进行业务结构转型时，显得较为艰难。一位分析人士解释，此前的理财型产品主要集中于银保渠道和电销网销渠道，当此类产品受限后，传统的个人代理人渠道将成为保障型产品发力的主渠道，而这一渠道又是中小险企的短板。这将成为险企在缩减万能险之后首先面临的后遗症。

　　一位保险专家指出，虽然网销作为新兴渠道正在崛起，但是目前个人代理人渠道仍是保险公司营销方面的核心竞争渠道。银保渠道很大程度上受制于银行，而网销的主动权掌握在消费者手中，在目前保险消费观念还不成熟的情况下，还应当主要依靠传统的渠道。“中小险企需要重新搭建传统的营销渠道，一方面可以自己培养个人代理人，另一方面也可以与专业的保险中介机构合作进行业务推动。”

　　赎回压力陡增

　　除了销售额大幅下降，中小险企还面临着现金流压力。中金公司分析认为，目前中小型险企依赖持续大量的销售来兑付到期和退保的存量保单。为了保证销售额，即便投资出现亏损，保险公司也会兑现此前销售的高预定收益率产品。这种做法无异于杀鸡取卵，一旦万能险的增速放缓或者退保大量出现，现金流压力会陡增。

　　另有机构预测：“未来五年保户储金总规模很难超过2万亿元，现金流风险将出现在2018-2020年，净赎回的额度将在每年200亿元以上，是公司1倍到2倍的净资产规模。为应对未来的流动性压力，各险企也在积极做准备。富德生命人寿在2016年四季度偿付能力报告中指出，由于新业务签单保费急剧下降，仅为上年度的20%，极大地增加了现金流压力，为维持公司现金流，富德生命人寿表示将提前退出非战略性持有的项目，以满足公司现金流需求。”

　　除了变现资产，还有险企通过增加注册资本金、大力发展长期储蓄型及风险保障型业务、发行资本补充债等方式应对流动性压力。不过，备受股东青睐的保险牌照将不再成为“敛财神器”，股东一方面盈利周期将进一步拉长，另一方面还面临着巨大的增资压力。