“3.39%！再创近年来新低。”日前，保监会召开新闻通气会透露，2012年，我国保险业实现投资溢利2085.09亿元，收益率仅为3.39%，是金融危机以来仅次于2008年的新低，不敌2年期定期存款基准利率。

　　有分析表明，2012年保险业投资收益率过低主要受股票市场低迷拖累。业已公布2012年财报的中国平安(601318,股吧)去年股市投资即亏损95.22亿元，接近2011年的10倍，同时计提减值损失64.5亿元。

　　值得期待的是，资本市场的企稳回升以及保险业投资新政有望在2013年改善行业投资收益。不过，业内人士亦强调，放宽投资渠道并非单纯针对提高行业投资收益，主要目的是为保险公司提供投资风险对冲工具。

　　为过去2年投资浮亏买单

　　过去，我国保险资金的投资局限于银行存款、高评级债券和股票、基金等品种。由于存款和债券利息收入相对稳定，保险资金投资收益率的波动主要取决于股票市场的波动。

　　中信建投保险业分析师缴文超认为，我国保险公司投资经历了三个周期的变化。第一个时期是2006-2010年，保险资金运用主要表现为股市赚钱效应和储备浮盈较多。特别是2007年，我国保险资金运用的平均收益率为12.17%，创历史最高水平。但2008年A股大盘暴跌逾60%，使得保险业投资年化收益率直线下降至3.38%。此后2年，股市整体有所反弹，保险公司投资业绩尚可。2009年和2010年，全行业投资收益率分别为6.41%、4.84%，跑赢5年期定存基准利率。

　　第二个时期是2011-2012年，这一阶段主要表现为浮盈消耗殆尽，浮亏增加，保险公司为过去两年的投资失利买单，投资业绩出现较大幅度下滑。2011年全行业投资收益率仅3.6%，2012年又继续回落0.21个百分点。

　　“从2013年开始，往后会延续2-3年，保险业投资将进入第三个时期。预计这一阶段特征为，保险公司对过去浮亏消化完毕，资产配置偏重于固定收益类，权益仓位大幅下降，股市波动对投资收益影响程度下降，保险公司投资收益将进入稳定增长期。”但缴文超也强调，保险公司投资收益率难有大幅提升。

　　根据保监会资金运用部主任曾于瑾披露的数据，截至2012年底，我国保险资金运用余额为6.85万亿元，占行业总资产的93.2%。其中，银行存款为2.3万亿元，占比34.16%；各类债券3.06万亿元，占比44.67%，股票基金8080亿元，占比11.8%，长期股权投资2151亿元，占比3.14%；投资性不动产362亿元，占比0.53%；基础设施债权投资计划3240亿元，占比4.73%。

　　这意味着，我国保险业有逾8成的运用资金配置于国定收益类品种，股票类投资比例超过10%，是第二大配置品种，而长期股权投资、投资性不动产、基础设施债权投资计划等另类投资的占比只有8.4%左右。