8月2日下午,保监会正式发布《中国保监会关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》,将原先传统险定价利率2.5%的上限完全放开,但评估利率不得超过3.5%;此次并未涉及分红险,与之前媒体报道的征求意见稿内容基本一致,符合市场预期。
传统险定价利率上升至3.5%对寿险行业利润和内含价值影响不大,静态测算新业务价值或将小幅下降3~5%,根据我们的估算,定价利率放开后对保险公司当年净利润、净资产、内含价值等影响均不大,预计将降低寿险行业新业务价值3%~5%,但年初至今行业股价已充分反映预期。如果考虑到传统险价格下降后或将提升保障类产品的吸引力,则可能出现以量补价的现象。
关于产品结构,预计部分公司会选择经营非分红年金保险,但大部分目前来看短期内或仍将采取观望态度。此次文件规定非分红养老年金定价利率可提升至4.0%,缩窄利差空间。但该类产品之前由于给投保人的收益率只有2.5%,吸引力很差,市场份额很低,影响很小。保监会此次大幅提升定价利率,是为了提升该产品的吸引力。但此类产品期限较长,经营该产品的保险公司将面临在未来30~40年中都需要承担4%的高成本的问题,目前看大部分保险公司短期内仍将采取观望态度。
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