与全国社保基金理事会受托广东职工养老金相比，全国养老金投资运营方案对整个养老制度改革的意义更大，今年两会前，经过多轮讨论、修改的全国养老金投资运营方案已基本成型，方案中明确未来养老金投资运营将采取组合投资方式，其中对股市的投资比重是不超过40%。从政策制定者的角度，还是希望股市和养老基金能够加强互动。

　　前述知情人士还透露，由于现在对地方养老金投入股市的质疑声音仍然很大，事实上，全国养老金投资运营方案已经被搁置，受此影响，地方养老金投资股市乃至整个养老金入市推进的步子处于暂停。

　　收益争议

　　目前中国养老金还处于地方政府统筹占主体的阶段，有的地方养老金统筹甚至还停留在县市一级，按照现行国家政策规定，地方管理的养老保险资金必须存入银行和购买国家债券。

　　具体核算下来，现在全国地方管理的养老金有90%是躺在银行里来吃利息，10年来年均投资收益率还不足2%，而2001年至2010年的通货膨胀率为2.14%，由此不难看出，中国养老基金资产实际处于不断缩水中。

　　与地方管理的养老金相比，全国社保基金理事会在对社保基金的投资运营上收益颇为诱人。据戴相龙在今年1月14日的中国经济年会上介绍，在一般情况下，全国社保基金理事会对社保基金投资股票的比例是30%，股票投资收益率约为50%；全国社保基金理事会公开的资料也显示，从2001年至2010年，该理事会管理的社保基金年均收益率为9.17%。

　　有社保专家曾这样测算，在2001年至2010年间，即便是刨掉2.14%的通货膨胀率，全国社保基金理事会所管理的社保基金最后的净收入还有7.03%的增长率。因此，在一些竭力主张养老金投资股市的人看来，像广东委托全国社保基金理事会进行投资运营部分职工养老金是一个突破和尝试，很明显，在广东之后，未来也不排除其它省份效仿。

　　中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文一直主张推进养老金入市，对于很多人担忧的国内股市不成熟、风险大等因素，他认为排解难题的办法是养老金投资股市要着眼于长期受益，投入股市的比重“30%就比较合适，不能超过40%”。

　　全国社会保障基金理事会和证监会方面也曾积极推进养老金入市。但这些主张养老金投资股市的言论遭到一些专家学者的反对。中国社科院研究员、社会政策研究中心秘书长唐钧分析表示，纵观全国社保基金理事会在2000年至2010年的投资数据，在股市大好的2006年、2007年，社保基金投资股票的收益分别是29.01%、43.19%，而2008年股市情势不妙，当年社保基金投资股票的收益是-6.79%，由此不难看出养老金投资股市实际存在较大的风险。