有望受益的行业
我们认为，更具支付能力的城市及发达省份的新生儿数量保持高位，将促进婴幼儿消费品的升级和量增，主要包括奶粉、玩具、纸尿裤等。6-18月是婴幼儿集中消费奶粉的阶段，据Euromoitor统计，二和三段奶粉占整个奶粉销售的70%左右。我们认为2013年是龙宝宝主要贡献销量增速的一年，行业增速有望达到25%。如果计划生育政策改变，行业增速有望再上一个台阶。
玩具行业也有望受益。随着出口受压，部分玩具企业开始向内销市场品牌商转型。国内玩具市场过去两年以15%左右的速度增长，主要以学前玩具（3~4岁）、婴儿玩具（19~36个月）为主。如果计划生育政策放松，我们预计整体市场增速将提升2~3个百分点。如果考虑城市人口生育率提升更快，相应购买力更强，市场增速可能达到20%以上。虽然目前上市公司仍以出口为主，短期之内对于业绩的改善并不明显，但从长期而言，拥有自主研发能力和品牌优势的企业有望逐步转型并从中受益。
由于第二个孩子的出生人数逐年递增，从一个孩子到两个孩子的家庭结构转变，应会促进对住房和车的升级需要，更大面积住房和多用途汽车（MPV）需求会增加。MPV从旅行轿车演变而来，集旅行车宽大的乘员空间、轿车的舒适性和厢式货车功能于一身，并具备7~8个座位；2012年我国MPV销量约49万辆，其下游需求主要来自工商企业的商务接待用途；若未来我国计划生育政策放松，我们预计MPV凭借其宽大的空间和舒适性，有望打开其家庭用市场的增长空间。
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