我们认为，一方面，应当大力推动市场化的非政府养老保险体系发展，使政府与非政府养老有机结合，形成稳固的“三支柱”养老体系；另一方面是，养老保险基金的投资管理应当在保证资金安全的基础上，进行市场化运作，以有效实现养老金的保值增值。
中国现状：三支柱失衡
我国养老基金投资管理的现状可大致总结如下：
1）第一支柱：基本养老基金资金量3.5万亿元左右，分地区分散管理，仅投资于银行存款和国债，平均投资收益率2%左右，保值增值能力较差；
2）第二支柱：企业年金资金量0.7万亿元左右，按照国际主流的信托管理模式，以固定收益类资产配置为主，平均投资收益率为7.6%，受资本市场波动相对明显；
3）第三支柱：个人储蓄性养老保险在我国发展落后，规模极小。
4）国家养老储备基金：全国社保基金资金量1万亿元左右，也采用信托管理模式，社保基金理事会作为受托人，采用直接投资和间接投资模式，平均收益率为8.13%，保值增值成效显著。
国际比较：信托模式为主流
全球各国养老保险制度尽管存在差异，但按照其特点大致可划分为公共养老保险、补充养老保险（企业/职业年金）、个人储蓄性养老保险，以及国家养老储备等几类。在投资管理方式上，几类养老保险基金基本都采用的是信托投资管理模式，由特定机构作为受托人，对养老金进行直接投资或委托投资。但根据养老金特性的不同，其资产配置显示出不同的侧重：
1）公共养老保险金对安全性要求较高，各国对公共养老金投资工具有所限制，且大多数国家倾向于配置在固定收益类资产，相应的投资收益率也较低，但基本都跑赢了通胀。
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