2）企业年金可供选择的投资工具较公共养老金更多，在除股票和债券之外的其他资产上配置比重较高，各国通常提供税收优惠政策来促进企业年金的发展。
3）个人储蓄性养老则更为灵活，可根据参保人自身的风险偏好选择资产，国家一般也通过税收优惠、账户便携性等政策予以激励。
4）国家养老储备基金则一般配置较高比例的权益类资产，投资收益受股市波动的影响较大。
未来展望：催生万亿元资管需求
我们认为，我国养老保险体系的市场化改革应当达到的最终理想状况是：
政府基本养老保险的主要目标是实现社会养老的基本保障。统筹账户应当提高统筹层次，最终实现全国统筹，并增强账户可携带性，以平衡各地区养老保险的差异；个人账户应明确其保险的特性，在承诺终身领取的同时实行“人死账销”；并在做实个人账户的基础上，通过信托投资管理模式，以直接投资和委托投资的方式进行市场化投资，达到养老金保值增值的目的。
非政府养老保险的主要目的是为满足更高层次的养老需求。非政府领域的补充养老保险和个人储蓄性养老保险均沿用当前个人账户的积累制，实行多缴多得，养老金领完为止，体现个人账户的储蓄特性。考虑到当前非政府养老保险发展落后的现状，应当从制定和加强税收优惠等激励政策和普及补充养老保险意识等方面入手，大力推进非政府养老保险的发展。
基本养老保险个人账户市场化投资改革的推进，以及二、三支柱的长足发展，将带来数万亿元资金的投资管理需求，使得寿险行业、资产管理等行业直接受益：养老保险公司、商业银行、基金公司、资产管理公司等机构的相关业务规模都将扩大。此外，由于大规模的、长期稳定的养老资金注入资本市场，填补了当前中国资本市场缺乏长期投资者的空白，或将能够在一定程度上引导当前偏短期、偏投机性的资本市场投资风格发生转变。
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