2001年，全国社会保障基金开始运作，最初主要是存入银行和购买国债，仅有少量进行股权投资。之后在2003年尝试委托投资，委托专业机构进行股票投资。社会保障基金增加的同时，委托投资与股权投资的比例在攀升；相对地，银行存款和债券投资的比例在不断减少。这种调整是基于不同投资工具得到不同的投资收益。从2004年开始，银行存款的投资收益率有大幅下降，一直维持在50%左右。从2006年开始，全国社会保障基金开始委托境外的投资机构进行全球投资，全国社会保障基金投资越来越多元化，收益来源也多样化，并且获得了较高的收益率。从总体上看，全国社会保障基金自成立以来年均投资收益率为9.17%。
然而，我国的养老基金运营仍面临很多障碍。首先，基金面临严重运营压力。中国社会科学院财政与贸易经济研究所发布的《中国财政政策报告2010/2011》指出，2011年以后的30年里，中国人口老龄化将呈现加速发展态势：到2030年，中国65岁以上人口占比将成为全球人口老龄化程度最高的国家；到2050年，社会将进入深度老龄化阶段。中国人口老龄化的基数之大，增长速度之快，地区之间分布之不平衡，以及人口老龄化之时经济发展程度之低在世界上绝无仅有，这些特点决定了中国养老保险基金运营压力巨大。
其次，基金投资渠道狭窄。按照规定，除了全国社会保障基金之外的包括基本养老保险资金结余和大部分的个人账户基金只能购买国债或存入银行。遇上通货膨胀率较高的年份，实际基金收益率很多时候都为负数。银行存款利率在相当长一段时间都低于通货膨胀率，政府债券不具有流通性，况且养老基金等机构投资者不能享受国债保值贴补，所以也不能保障养老基金的保值增值能力。这种情况下，当地方政府面临种种压力时，有时就会冒险挪用或违规投资养老基金。所以，过窄的投资渠道，不仅会使养老基金面临贬值压力，而且会威胁本金完整。
因此，破解养老基金投资渠道过窄的难题，成为提高养老基金保值增值能力的重要途径。
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