从世界范围看，养老保险基金要么是购买国债，要么是采用市场化投资运作，存银行的只有中国独此一家。在以银行存款为主的投资体制下，中国养老保险基金获得的年均收益率不到2%，但过去11年间，中国年均通货膨胀率却高达2.47%。以此推算，养老保险基金的损失约6000亿元。

　　欧美国家的养老金运营体制

　　纵观养老金制度发展比较完善的国家，无论其是发达国家还是发展中国家，都经历了改变现收现付的养老金发放模式的过程。以加拿大为例，其早在1957年就推出第三支柱私人养老金RRSP计划，政府允许税前扣除限额内的个人供款，供款限额约为每人每年21，000加元。目前在加拿大，约69%的成人拥有RRSP账户，RRSPs在65岁以上退休人员的整体收入中替代率达到32%。

　　当养老金空账问题得到有效解决后，就可以进行委托投资运营了，再其发展成熟之后，甚至可以投资国外资本市场。

　　专家建议“为规范养老金受托人制度，规范养老金市场，可以借鉴美国政府债券、英国环境与社会发展基金、澳大利亚超级年金信托账户的经验，建立确保养老基金保值增值的社会发展基金。”

　　延迟退休年龄不如加大养老金投资力度

　　今年年中，有关“弹性延迟领取基本养老金年龄”成为人们热议的话题。分析人士认为，做厚家底、弥补养老金缺口势在必行，但不必舍“近”求“远”。延迟退休年龄需要付出相当的经济、社会成本，相比之下，在确保安全前提下加快养老金投资运营更可行。

　　大多数国家的法定退休年龄在65岁左右，如果参照国际经验，我国弥补养老金缺口比较简单的方法就是适当延迟退休年龄。有测算认为，我国退休年龄每延迟一年，养老统筹基金可增长40亿元，减支160亿元，减缓基金缺口200亿元。但是，中国有自己的国情特点，人口众多、就业压力大、女性就业比例高等，延迟退休年龄将不得不面对较大的经济、社会成本。况且长期而言，“未富先老”时代最终还须面对人口结构老龄化、养老金缺口不断扩大的问题，毕竟退休年龄不可能无限制地延迟。

　　养老金一味“节流”只能“治标”，唯有不断“开源”才能“治本”。当前我国养老金体系的主要症结不是延迟退休几年，而是市场化投资水平远远不够，“治本”之策应是在安全的前提下，积极稳健开展养老金投资，更多投资固定收益及其他投资品，这是其他多数国家实践证明的可行之道。