保监会修订养老保障管理办法
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[导读]：养老保障管理业务，用业内人士的话说，本质上就是养老险公司开展的一种理财型业务，除了团体客户外，还面向个人客户。
据《证券日报》记者了解，平安养老去年的个人型业务达到250多亿元，今年计划超过600亿元；国寿养老今年以来也已开展了近百亿元的个人型养老保障管理业务；太平养老尽管目前的规模不大，但该公司对个人养老保障管理产品发行规模的目标是几百亿元。
而放了防范风险，修订后《管理办法》加强的重点之一就是，建立了短期个人养老保障管理业务资本约束机制。其第四十七条规定，“养老保险公司应当合理控制短期个人养老保障管理产品业务规模，年度新增业务规模应与公司的资本实力相匹配。”
具体而言就是，根据是否开展了商业保险业务，养老险公司开展封闭式短期个人养老保障管理业务的年度新增规模，不得超过公司上一年度末偿付能力溢额的10倍，或者，不得超过上一年度末公司净资产的10倍。
此处的短期个人养老保障管理产品是指，期限在三年以内（含三年）、销售给个人客户的养老保障管理产品。而此前，上述养老险企推出的个人型产品的期限多数在两年以内。
据上述国寿养老人士分析，这一资本约束规定对其目前的个人型业务开展不会有太大影响。由于国寿养老未开展商业保险业务，因此年度新增个人养老保障管理业务规模适用的规定就是，不超过上一年度末公司净资产的10倍。而根据其2014年年报，截至2014年年底，国寿养老的净资产为28.1亿元，也就是说，个人型业务2015年的规模上限是281亿元，远高于该公司今年以来的实际业务量。
但对于目前个人养老保障管理业务规模最大的平安养老来说，或是另一种情况。
相较于国寿养老在公司官网销售个人养老保障管理产品的情况，平安养老依托更具有理财客户群优势的陆金所及平安银行（11.02，-0.08，-0.72%）、兴业银行等销售平台，个人养老保障管理业务尽管收益率并非行业最高，但仍取得快速发展。
平安养老2013年12月起在陆金所发售面向个人客户的富盈人生养老保障委托管理产品，到2014年6月，陆金所网站上已经推出了九期富盈人生，预期年化收益率最低6.2%，最高7%。而其推出的金橙养老保障管理产品已有7种组合产品，每种组合分别募集了1-2期，预期年化收益率最低5.7%，最高7.3%；实利派养老保障管理产品，仅封闭型第1号组合就已经募集30期，预期年化收益率最低5.55%，最高6.2%。
由于平安养老开展了团体养老保险、个人养老保险、团体寿险、团体
健康险等商业保险业务，因此其个人型业务的年度新增规模上限，是公司上一年度末偿付能力溢额的10倍，具体到今年，也就是去年年底偿付能力溢额17.59亿元的10倍，即175.9亿元。其今年计划的600亿元，明显超出这一上限。
对于这一问题，平安养老方面并未直接回应，在给《证券日报》记者的书面回复中，其重点分析了《管理办法》中投资管理相关规定的影响，称其他方面还需要内部学习、研究。而如依照上述分析，平安养老今年接下来的个人养老保障管理业务，或需调整业务节奏，而如若维持此前的计划，则增强资本实力就成为前提。
而截至去年年底，太平养老的偿付能力溢额为5.57亿元，也就意味着，其今年能开展的个人短期养老保障管理业务规模上限是55.7亿元。若要按照目标的几百亿元开展业务，则未来也需要增加资本。截至昨日发稿，太平养老方面尚未就此回复本报。
