补充偿付能力充足率后的发展势能
新华人寿的偿付能力充足率从2008到2010年都只有30%左右，严重低于100%的最低监管水平，属于偿付能力不足类公司。按照证监会发布的相关规定，新华保险在分支机构设立和投资渠道范围的严格限制。导致的结果是保费增长受到一定限制、投资收益率水平处于较低水平。
上市之前的定向增资以及IPO融资，新华偿付能力充足率得到大幅提升。至2013年末，偿付能力充足率170%，但仍处于四家寿险之末。根据规划，公司拟通过次级债、增发新股等方式募集资金约200亿元。如果顺利完成募资，将对公司承保和投资产生积极影响。
投资建议
强大的核心资源能力帮助公司一次次精准踩点，市场份额持续做大，目前承保业务最坏时期已经过去，保费重新驶入高增长轨道且结构得到优化，投资收益率提升空间较大且对业绩的传导最为顺畅，在寿险业承保全面复苏、投资端收益率提升背景下，我们看好公司作为纯寿险标的的投资价值，提高评级由“增持”至“买入”。
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