那年月，民族保险公司大多资本数额较小，承保能力和限额也受到相应限制。为了增强对巨额业务的承保力量，一些华商公司开始走向联合的道路。1933年6月，肇泰、华安、永宁、永安、先施、海上、联保、通易、宁绍、华兴等10家公司发起设立了华商联合保险公司，并被国民政府特许为经营分保业务的专业再保险公司，其营业性质以便利各家之分保为重点。1936年，通易公司倒闭，华商联合保险公司资金受严重影响，当年亏损2万元，公司面临解散的危险。经过数度接洽，太平保险集团出面继承了通易名下的全部股份票面51000元，由太平担认26000元，安平担认25000元。并据此修改了华商联合保险公司章程，增加董事名额，由太平出任常务董事兼董事长，主持该公司事务，安平任董事。并与瑞士再保险公司订立了分保契约。同年，太平保险又与伦敦市场的劳合社、世纪、WillisFaber&Dumas等保险集团订立了互惠分保合约。自此，太平又在再保险领域占得举足轻重的地位。

　　创建太平人寿，产寿险分业经营

　　太平在创立之初，定名为“太平水火保险公司”。1933年7月，公司增资扩股，股东由一变五，资本由100万而至500万。不仅如此，还将公司名字中的“水火”二字去掉，准备添办人寿保险业务。

　　鉴于寿险业务的特殊性，是年9月，董事会决定人寿保险部之会计独立，并从公司资本中特拨国币100万元，备作举办寿险业务之基金。12月，公司指定专人开始筹备事宜。

　　1934年4月20日，人寿保险部正式成立，并自即日起开始对外营业，到年底，有效保额已达170万元，自后逐年增加，营业范围亦逐渐扩展至全国。1936年8月，太平保险收购中国天一保险，天一寿险部的全部寿险契约也由太平概括承受。到1938年底太平保险寿险部改组为太平人寿保险公司时，太平的寿险有效保额已达国币700万元。

　　1937年1月11日，国民政府修正公布保险业法及保险业法施行法，规定同一保险业不得兼营损失保险与人身保险，在保险业法施行前兼营者，应于保险业法施行后两年内依法改组。划出寿险部，设立单独的人寿保险公司乃提上议事日程。

　　太平的寿险部从一开始就自成机构，业务及会计独立，不与其他业务部门相混合，因此改组手续较为简便。经过一年多的布置，由太平的股东——交通、金城、大陆、中南、国华、东莱等六大银行——另行认缴股本100万元国币。然后热热闹闹地召开了创立大会，选定周作民为董事长，丁雪农、王伯衡为常务董事，许汉卿等7人为董事，周继云等5人为监察人，并呈请登记。

　　1938年8月10日，经国民政府经济部核准，发给营业执照。同年12月30日，太平人寿保险有限公司正式公告改组成立，太平保险公司寿险部的全部资产负债以及契约上之权利义务，俱由太平人寿保险公司概括承受，太平保险公司寿险部同日取消。推定周作民为总经理，丁雪农、王伯衡为协理。

　　从1929年11月太平保险创立到1938年底分设太平人寿，整整9年。这9年中，1933年增资扩股、1935年开始集团化经营、1938年创设太平人寿，基本上是3年跨一台阶，其发展壮大之迅猛，实为当时所罕见。

　　组织太平分保集团，于艰危时世中奋争

　　1937年，日本发动对华侵略战争。日本占领上海后，并未立即与英美等国形成公开对抗，上海英美公共租界和法租界乃成为日军占领区包围中的“孤岛”。1941年底，太平洋战争爆发。日军开进上海租界，昔日操纵上海保险市场的英、美、法等国的保险公司，被勒令停业，其外籍人员被关进集中营。