2010年12月3日，中国信托金融控股股份有限公司(2891.TW,中信金)、国泰金融控股公司(2882.TW,国泰金控)和润泰集团，均向台湾证交所提交了针对南山人寿的收购提议。

　　实际上，始于2009年10月的AIG南山人寿出售案，只是台湾外资保险公司“出逃”的一个片段。

　　2009年2月，ING以约195亿元新台币（6亿美金）将旗下台湾寿险公司ING安泰人寿售予富邦金控；2009年6月，英国保诚以1元新台币将旗下台湾保诚人寿业务员网络及保单售予中国人寿（原台湾华侨人寿）；2009年8月，ING旗下全球人寿以约31亿元新台币（6500万欧元）将台湾子公司售予台湾本地的中玮一股份有限公司。

　　为何台湾外资保险公司的外方股东如此猖狂出逃？

　　低价甩货潮

　　罪魁祸首，就是台湾保险市场愈演愈烈的利差损问题。

　　惠誉评级分析师黄佳琪对本报表示，全球经济衰退造成台湾利率快速下滑，使得台湾寿险业早已存在的利差损问题更为严重，而台湾外资寿险公司母公司在全球遭遇的资本金压力促就了“出逃”现象的急速形成。“出逃”台湾一方面可以解除其在台湾的旧有保单所背负的高额长期利率包袱，另一方面可以将资本调集到相对更有“效率”的项目上。

　　台湾保险业的繁荣期，恰恰发生在经济增长率最高的时候，那时市场利率较高，因而累积了大量的高利率保单，而且这些保单很多是终身缴付型的；其后，台湾经济增长放缓，同时由于台湾汇率管制，市场上聚集了过多的流动性，造成利率过低，便形成了利差损。

　　2010年1-9月，台湾寿险业税后损益为-106.8亿元新台币。2009年全年，台湾寿险业税后盈利仅47.64亿元新台币；2008年税后亏损为1266.61亿元新台币。

　　台湾的外资保险公司外方股东在出售股权时大幅折让资产价格，几乎都以低于营运子公司账面净值或隐含价值0.6倍的价格出售，也凸显出了台湾保险市场经营困境之大。

　　根据惠誉评级数据，ING安泰人寿在2008年底的净值与隐含价值分别为566亿与620亿元新台币，远远高于其出售价195亿元新台币；台湾保诚人寿在2008年底的净值与隐含价值分别为68亿与136亿元新台币，其出售价仅为象征性的1元新台币；ING全球人寿台湾子公司2008年底的净值与隐含价值分别为48亿与34亿元新台币，高于售价31亿元新台币。

　　正在出售的南山人寿在2008年底净值为834亿元新台币，而南山人寿在前一次夭折的收购案中报价为21.5亿美元，2010年12月2日，穆迪评级在报告中表示，新一轮的出售中，南山人寿的成交价或许不值21.5亿美元。

　　2011年开始在台湾实施的国际会计准则4号（IFRS4）也是倒逼因素之一。准则要求每一科目均将采用公允价值来衡量。野村证券台湾保险业分析师JesseWang认为，就寿险业而言，公允价值衡量的标准尚未确定，但若以无风险利率衡量，保险公司就必须为利差损增提大量准备金，利差损越大，保险公司将面临的增资压力也就越大。

　　利差损困扰异解

　　实际上，利差损问题并非台湾地区寿险业所特有。

　　中国大陆在1999年之前，由于通货膨胀严重导致市场利率高企，也一度出现主要保险公司传统保单给付利率偏高，最高甚至达到10%左右。例如，1995年-1999年，平安对其部分寿险产品提供了5%-9%的保证收益率。