不过，尽管业务B的利润率高，但由于伴随着高风险，业务B需要的风险资本是60万元，而业务A需要的风险资本仅为20万元。此时，从业务利润与风险资本比率的角度看，业务B的风险资本回报率是10/60=16.67%，而业务A的风险资本回报率是5/20=25%。因此，实际上，该保险公司选择业务A在“风险—收益”效率上会更高一些。

　　理财型业务更耗资本

　　王聪解释称，偿二代下，理财型业务的资本消耗多，是因其在分子项、分母项两方面都对偿付能力充足率结果有影响。

　　在分子端的净资产上，偿二代下长期保障型产品的负债重新计算后比会计报表的负债低，而短期理财型产品的负债重新计算后比会计报表的负债高，相当于短期理财产品会吃掉一部分净资产，导致分子变小，拉低偿付能力充足率。

　　在分母端的最低资本上，短期理财型产品的资产和负债的利率风险的相互抵消性不佳，会导致利率风险暴露的可能性增大，因此，短期理财型产品资本计提要求更多，分母变大，也影响偿付能力充足率。

　　只能说，在公司的风险管理水平、投资水平等其他条件相同的情况下，经营偏理财型的保险业务对资本的要求比风险保障类的要高一些。

　　他举例称，比如A公司的投资收益率长期平均水平是高于B公司的，A做理财型产品也可能是偿付能力高的，因为A投资收益高，净资产可能更高，可以做大偿付能力充足率的分子项，这时候的资本要求不一定比B高。

　　保障型业务不易上量

　　基于上述分析，王聪认为，即使在偿二代的规则下，倾向的业务也很可能还是偏重于理财的短期型保险业务。

　　在偿一代的监管规则下，保险公司推出产品更多的考虑因素是盈利情况。而部分寿险公司重视理财型业务的原因在于，尽管此类产品的利润率较保障型产品明显偏低，但由于其更容易上量冲规模，因此，有量的支持，总体上，理财型业务的经营利润还是会高于保障型产品。

　　某中小型寿险公司副总经理也对《证券日报》记者直言，作为小型险企，他们根本没有考虑业务布局的“资格和余地”，“即使放开了卖（产品），我们的资本金也是够支撑所能卖出的最大量的。”

　　他说，公司推出的理财型保险产品利润率在1%以内，而保障型产品的利润率达20%-30%，考虑到现在保险行业的盈利情况不错，公司网点、渠道有限，加上保障型产品不容易上量，因此从目前看，公司还将主打理财型保险的业务。