保险业“新锐”资本大起底

向日葵保险网

[导读]：五大行高姿态挺进，携股东渠道优势，银行系保险公司一骑绝尘；地产系险企一夜间崛起，恒大人寿开业便高喊口号，碧桂园、香江也在密谋切入。

　　越来越多的跨界资本争相觊觎保险业的背景是，保监会鼓励各类社会资本合理有序地进入保险行业，与此同时，过去严格的保险公司单一股东持股比例限制已适度被放宽；驱动因子则是，保险公司“低成本兼长期”的资金特质，又是唯一能加杠杆投资股票的金融机构；加上日趋明确的催化剂，国家支持保险业发展的一系列政策正在落地，整个行业增长存在巨大的想象空间。

　　然而，在这些共性之下，各路资本却是各怀心事。从与这些资本方相关人士的对话中，记者梳理出了他们投资保险公司的真实动机。

　　手掌控股权的资本方，多存以下两种动机：一是借着控股保险牌照延伸公司业务链，使原有主业与保险牌照形成互补、产生协同效应，实现利润的多元化和持续稳定性，在这一点上，BAT具备先天优势；二是看中保险公司的融资杠杆，将其视为低成本吸金通道，再利用保险资金去投资或收购，在获取利差益的同时，实现投资反哺实业的转身，部分地产商是典型代表。

　　至于那些参股却无实质控制权的资本方，之所以甘当陪衬，无外乎抱着“分红不成还能溢价倒手”的目的。眼下，国内保险牌照供求关系严重失衡，在新牌照审核周期较长、批复难度较大的形势下，原有保险公司股权每每出让便遭哄抢，收购价远超二级市场四只保险股。以最近恒大拿下中新大东方人寿的控股权为例，13倍PB估值引发业界哗然。

　　谋生伎俩

　　不得不指出的是，虽然随着新锐资本的陆续加入，保险公司的股东呈现一定的类别化，但是目前保险公司尚未明显出现产品上的分化，大家都是“大而全、小而全”的经营方式。

　　然而，就算是在业务同质化的激烈竞争下，这些新锐派系的保险公司照样能寻觅到谋生伎俩。他们基本上摒弃高投入、产出慢的传统代理人渠道，主攻银保及网络渠道。仅凭这两个新兴渠道，便可年入百亿保费。

　　有不少市场中人提出质疑：与传统大中型保险公司相比，新锐派系的保险公司面临着分支机构较少、经营区域受限的问题，百亿收入何以推动？