一家保险资管公司投资经理透露，2月25日、29日的大跌让不少保险资管所持的基金达到平仓线，被动斩仓。市场甚至出现了越跌越卖，越卖越跌的共振行情。但经此一跌，险资对后市的态度明显乐观。“我在等一个情绪底之后大幅加仓。”某大型保险资管公司的投资经理告诉中国证券报记者。
保费流入加大投资压力
“今年1、2月公司的保费流入情况很好，但这加大了我们的投资压力。”某中型财险公司的投资经理刘昆（化名）说。而上个星期，他才把手上的8亿元基金全部砍掉。“没办法，基金净值达到了止损线，两天内全部砍掉。”刘昆说，从去年10月开始，保监会不再限制险资出售股票，救市政策正式退出。从那以后，刘昆的股票投资恢复正常。
上周把基金止损之后，这周刘昆又低位小幅加仓。“市场现在看是一个空头回补的过程。”他说，“今年很多保险公司为了迅速做大规模，发行了大量预期收益率较高的理财产品，这些资金只有在权益市场才能博取高收益。”
货币政策宽松、固定收益类产品收益率下行，使得保险资金投资端压力较大。险资不得不提高权益类资产的配置比重，对于
万能险业务规模较大的中小保险公司来说更是如此。万能险保费占比较高的公司，其结算利率普遍在年化5%以上。在低利率环境下，提高权益类产品的配置比重是必然选择。
据券商测算，截至去年10月，万能险占比较高的6家保险公司分别为
华夏人寿（占比96.7%）、前海人寿（占比77.9%）、
生命人寿（占比51.9%）、
国华人寿（占比48.1%）、
阳光人寿（占比38.5%）、安邦寿险（占比31.7%）。
刘昆认为，这些大手笔投资二级市场、频繁举牌上市公司的保险公司，更像是迅速募集资金的工具。“对于负债经营的保险公司，这些风格激进的公司兑付危机一直都在，只是把风险延后了。一般的保险公司不会这样做。”刘昆说，他更倾向于配置基金，而不是在二级市场直接买入股票甚至举牌某只股票。
险资自2014年以来，举牌动作开始增加，并且在2015年股灾以后达到高峰。而且这些险资举牌上市公司的一大原因是，如果保险公司持有上市公司股票的比例在20%至50%之间，就可以将该部分股权以“长期股权投资”项计入资产，并且以权益法记账，这样就减少了股票市值波动对于公司业绩的影响。
